Дипломная (вкр): Выбор источников финансирования деятельности компании

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Для стабильного роста и развития компания нуждается в различных видах финансирования. Компаниям не все равно, как привлекать финансирование, это творческий процесс, некая «алхимия финансов», как сказал однажды Джордж Сорос. Нет универсальных рецептов, необходимо во многом опираться на интуицию, на собственный опыт, на понимание реалий той среды, в которой находимся. Это касается как инвестиционных проектов, так и структуры капитала. Постоянное развитие необходимо для обеспечения конкурентоспособности компании. При этом требуются значительные финансовые ресурсы для финансирования следующих целей:

Ø модернизация технологии производства продукции (разработка или приобретение новых технологических линий и современного оборудования);

Ø  совершенствование продукции (разработка новой, улучшение существующей продукции, расширение продуктового ассортимента);

Ø  совершенствование информационных систем, системы отчетности и многие другие мероприятия, направленные на получение прибыли.

В работе были рассмотрены наиболее популярные источники внутреннего и внешнего финансирования для современных российских компаний, преимущественно закрытого типа. Каждый из них имеет свои как положительные, так и отрицательные стороны. Каждый менеджер должен создавать индивидуальную модель по финансированию компании, анализируя рынок, находить те условия и предложения, которые удовлетворяют задачи и цели конкретной компании.

Рассмотрев молодую, но динамично растущую компанию ЗАО «ТД Си Эль Парфюм», можно сделать вывод, что большая доля заемных средств в структуре капитала не всегда свидетельствует о ее финансовой неустойчивости и затруднениях. Компания имеет амбициозные цели и не боится использовать такие методы финансирования как аккредитивы, факторинг и даже международный факторинг, который до сих пор в нашей стране ограничен и имеет существенные препятствия со стороны законодательства. Нахождение соотношения между собственными и заемными средствами, а также анализ рынка по предоставляемым услугам- приоритетные задачи для любой компании, независимо от ее масштабов, отрасли, и периода существования. Для этого создаются алгоритмы, основанные на моделях известных мировых экономистов как Миллер, Модильяни, Бригхем, Ковалев и другие. Базовыми показателями являются коэффициенты ликвидности, рентабельность, эффект финансового рычага и прочие. Они помогают менеджерам анализировать состояние компании, прослеживать динамику и принимать решения. Не существует одних нормативов для всех, каждое значение показателя несет индивидуальную информацию для той или иной компании, отрасли.

Так, не зная внутренних процессов ЗАО «ТД Си Эль Парфюм», можно сделать вывод о ее текущем неудовлетворительном положении. О чем говорят низкие показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, большая зависимость от кредитных ресурсов - расширенный кредитный портфель и прочее. Компания имеет трудности, но способно с ними справиться с помощью высокого уровня финансового менеджмента, который позволяет оптимизировать денежные потоки, переводит сделки на факторинг, использует аккредитивы как гарантию и стремиться выйти на внешний финансовый рынок, используя международный факторинг, а в будущем возможно и форфейтинг. На данный момент рекомендуется сконцентрировать внимание менеджмента на графиках платежей, создать резервы в размере 5% от чистой прибыли. Проанализировать данные по эффективной процентной ставке по аккредитивам, которые необходимо предоставить банкам для получения более низких процентов, принимая во внимание, что низкая эффективная ставка за весь период жизни аккредитива у банка ЮКБ 3,69%, самые высокие у МКБ и ГЛОБЭКСа от 9-10% (в 2 раза больше). Что повлияет при снижение ставок с 15 % до 12% на рост эффекта финансового рычага в 1,09 раз. Компании необходимо оптимизировать структуру капитала и привести показатели собственного и заемного капитала к 40/60, что обеспечит здоровое функционирование компании без возникновения кризисных ситуаций во время погашений. В ближайшие 2-3 года планируется снижение темпом роста кредитного портфеля до 15-18 %. При прогнозируемых объемах продаж и получении выручки (+75%) в конце 2013 года показатели дебиторской и кредиторской задолженности должны существенно улучшиться.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ. Принят ГД ФС РФ 21.10.1994.

.Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"(действующая редакция от 02.01.2013)

.Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"(действующая редакция от 19.04.2013)

.Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (действующая редакция от 19.05.2013)

.Положение по бухгалтерскому учету "Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию" (ПБУ 15/01). (в ред. Приказов Минфина России от 18.09.2006 N 116н, от 2.11.2006 N 156н,от 25.10.2010 N 132н, от 08.11.2010 N 144н,от 27.04.2012N55н)

.Бюджетная система Российской Федерации. Учебник//М.В. Романовского и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской.-2-е изд., испр. и перераб.-М.: Юрайт, 2005.-615 с.

.Савельев В.М. Факторинг - форма обслуживания малого и среднего бизнеса.//Финансы. - 2008. - №2. - С.48.

.Указании Центробанка РФ от 13 мая 2008 года № 2008-У «О порядке расчета и доведения до заемщика - Физического лица полной стоимости кредита»

.Российская Федерация. Законы. Бюджетный кодекс Российской Федерации: [ФЗ № 145: принят Гос. Думой 31.07.98 г.: по состоянию на 01.01.2006 г.]. - Информационная система «ГАРАНТ».

.Слепов В.А., Громова Е.И., Кери И.Т. Финансовая политика компании. М.: Экономистъ, 2010.-283 с.

.В.Г. Когденко, М.В.Мельник, И.Л. Быковников. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. - М.: Юнити-Дана, 2010-472 с.

.С. Росс. Основы корпоративных финансов: Пер. с англ.- М.: Лаборатория, 2011-720 с.

.Финансы. Учебник для вузов. /Под ред. С.И. Лушина, В.А.Слепова. - М.: Экономистъ, 2010.-680 с.

.Банковское дело. Учебник для вузов./ Под ред. О.И.Лаврушина-М.: Финансы и статистика, 2011. - 672 с.

. Материалы с сайта www.wto.ru

. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/Под ред. Л.Н. Красавиной. -М.: Финансы и статистика, 2010.-576 с.

. И.А. Бланк. Управление формированием капитала. 2-е изд., стер. - М.: Омега-Л, 2010. - 512 с.

.В.Ю. Гречков, В.М. Ростовский. Внешнеэкономическая деятельность: учебник-М.:Экономистъ, 2010-589 с.

. Тихомиров Е.Ф., М. 2006. «Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия»

. Р.Брейли, С. Майерс. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. - М.: Олимп-Бизнес, 2012-1008 с.

.Абрютина М.С. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия»

. В.В. Ковалев. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2012. - 1024 с

. И.А. Никонова. Финансирование бизнеса. - М.: Альпина , 2010. - 197 с.

.М.Н. Калошина. Процедуры выбора оптимального источника финансирования.Статья №4-М.:Финансовый менеджмент. - 2011. -31 с.

.Журнал «Генеральный Директор». Статья №2«Как оптимизировать структуру капитала».-М.: Актион-2013.- 21 с.

.О.С. Немыкина О.С.Методические подходы к обоснованию выбора источника финансирования корпораций.-М.:«Экономика» - 2010.-151 с.

.Отчетность компании ЗАО «ТД Си Эль Парфюм» (Баланс, Отчет о прибылях и убытках за 2005-1 кв. 2013 гг., банковская отчетность).

.www.cielparfum.com - официальный сайт компании ЗАО «ТД Си Эль Парфюм»

.www.asfact.ru-официальный сайт Ассоциации факторинговых компаний.

.www.finam.ru - Новостной интернет-портал о финансовых рынках «ФИНАМ»-«Финансовый словарь»

.www.factoringpro.ru-Новостной портал о факторинге «ФАКТОРинг ПРО»

.www.pocreditam.ru-Кредитный информационный портал

.rbс.ru - Новостной интернет-портал РБК

.www.fin-izdat.ru- Электронный журнал «Финансы и кредит»

.www.cbr.ru-официальный сайт Банка России

.www.unicreditbank.ru-официальный сайт ЮниКредитБанк

Приложение 1

Таблица 1 Финансовые показатели ЗАО «ТД Си Эль Парфюм» в динамике за 2005-2012 гг. (по данным на 04.03.2013).

Приложение 2

Рис.1 Графики к таблице «Финансовые показатели за 2005-2012 гг.

Приложение 3

Таблица 2 Кредитный портфель по группе компаний «Си Эль Парфюм» на 15.11.12

Приложение 4

Таблица 3 Расчет эффективной процентной ставки по аккредитивам

Приложение 5

Таблица 4 Лимиты по факторингу