Материал: 5325

5.Приобретать за счёт находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги организаций, находящихся в процессе ликвидации.

6.Отчуждать находящиеся в его управлении ценные бумаги по договорам, предусматривающим отсрочку или рассрочку платежа более чем на 30 календарных дней.

7.Закладывать находящиеся в его управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения своих собственных обязательств, обязательств своих учредителей, обязательств любых иных третьих лиц.

8.Передавать находящиеся в его управлении ценные бумаги на хранение с определением в качестве распорядителя и (или) получателя депозита третье лицо.

9.Передавать находящиеся в его управлении денежные средства во вклады в пользу третьих лиц либо вносить указанные средства на счёт, распорядителем которого определено третье лицо.

Коммерческая организация вправе принимать в доверительное управление ценные бумаги, эмитентом которых она является. Для этого необходимо иметь лицензию ПУ РЦБ на право осуществления деятельности по доверительному управлению ценными бумагами. Для получения данной лицензии эмитенту необходимо быть ОАО, акции которого обращаются на рынке ценных бумаг и включены в котировальные листы лицензированных организаторов торговли.

Доверительный управляющий, являющийся эмитентом переданных ему

вдоверительное управление ценных бумаг, не вправе:

–отчуждать находящиеся в его доверительном управлении ценные бумаги в свою собственность, в собственность своих учредителей;

–обменивать находящиеся в его доверительном управлении ценные бумаги на ценные бумаги, находящиеся в его собственности, собственности его учредителей;

–закладывать находящиеся в его доверительном управлении ценные бумаги в обеспечение исполнения своих собственных обязательств;

–передавать находящиеся в его управлении ценные бумаги на хранение третьему лицу.

Доверительное управление средствами инвесторов имеет ряд преимуществ по сравнению с самостоятельным инвестированием через брокера.

При доверительном управлении от клиента не требуется каких-либо специальных навыков и знаний в области рынка ценных бумаг. Управление его активами осуществляется группой профессионалов, которые имеют в распоряжении не только рекомендации фондовых аналитиков, но и зачастую закрытую, инсайдерскую информацию относительно определённых компаний или ситуации на рынке в целом. Располагая такой информацией, управляющие, с одной стороны, имеют возможность избежать резкого снижения стоимости фондового портфеля

106

инвестора, а с другой стороны, обеспечить более высокую доходность, изменив в нужный момент структуру активов.

При самостоятельной торговле на бирже от инвестора требуется не только знание законов фондового рынка, владение системами технического анализа и психологией поведения игроков, но также и необходимость постоянно «быть в рынке», то есть анализировать текущую

общедоступной информации, которая не всегда является оперативной и достоверной.

Доверительное управление активами клиента обеспечивает его эффективным и профессиональным управлением его фондового портфеля, непрерывным контролем ситуации на финансовых рынках, информационной и аналитической поддержкой. При всём этом комиссионное вознаграждение управляющему будет зависеть от результатов его управления.

Хотя, конечно, самостоятельная работа на бирже через брокера имеет свои преимущества, такие как минимальный размер комиссионных брокеру, отсутствие ограничений по суммам инвестиций и срокам. Однако отсутствие у большинства частных инвесторов специализированных навыков и знаний, а также времени, необходимого для ежедневного управления своим портфелем ценных бумаг, заставляет их обращаться к индивидуальному доверительному управлению или вкладывать средства в фонды коллективного инвестирования. К таким фондам, например, относятся паевые инвестиционные фонды (ПИФы) и общие фонды банковского управления (ОФБУ).

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачёту по поставкам ценных бумаг и расчётам по ним.

Это единственный вид деятельности, по которой законодательно не назван профессиональный участник, её осуществляющий. Организация, специализирующаяся на клиринге между участниками рынка, может иметь следующие названия: «клиринговая организация», «клиринговая палата», «клиринговый центр». На практике часто эту деятельность ведут клиринговые отделы на фондовых биржах.

Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчётами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчёты.

Клиринговая организация, осуществляющая расчёты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для

107

снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами, минимальный размер которых устанавливается федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации.

Порядок формирования и использования специальных фондов, распределения и покрытия убытков в случае их возникновения и другие вопросы управления специальным фондом должны быть изложены в договоре на оказание клиринговых услуг. Источниками формирования специальных фондов могут быть денежные средства и ценные бумаги участников клиринга, находящиеся на их банковских счетах и на специальных разделах счетов ДЕПО. Режим указанных счетов допускает их использование только для закрытия позиций участников клиринга в случае недостаточности денежных средств и ценных бумаг для исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами.

Другими мерами по снижению рисков неисполнения сделок являются исключение в процессе клиринга необеспеченных сделок и использование гарантий и поручительств третьих лиц. Клиринговые организации вправе предъявлять к участникам клиринга дополнительные требования, в том числе по достаточности собственного капитала и их финансовому состоянию. При этом клиринговая организация может устанавливать для участников клиринга ограничения на размер их обязательств по сделкам с ценными бумагами, подлежащим клирингу.

Клиринговая организация осуществляет свою деятельность на основе разработанных ею правил, которые должны быть утверждены ФСФР.

В соответствии с определением клиринговая деятельность состоит из трёх частей:

1)сбор исходной информации, её сверка и в случае расхождений в информации, полученной от противоположных сторон сделки, её корректировка;

2)подготовка бухгалтерских документов на основе исходной информации о сделках; такая информация необходима, чтобы провести соответствующие перечисления денежных средств с банковских или иных расчётных счетов участников рынка и перерегистрировать права собственности на передаваемые в связи с этим ценные бумаги;

3)проведение зачёта взаимных требований участников рынка друг перед другом по денежным расчётам и поставкам каждой ценной бумаги. Процедура зачёта позволяет резко сократить потоки денег и перемещения ценных бумаг между участниками рынка, поскольку в этом случае осуществляется лишь движение итоговых денежных сумм и сальдированное перемещение ценных бумаг.

Клиринговая деятельность является лицензируемым видом профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Учёт взаимных обязательств двух сторон сделки без участия третьей стороны (частный

108

клиринг) осуществляется операторами фондового рынка, т.е. брокерами, дилерами и управляющими на основании лицензии на осуществление основного вида деятельности. Однако в том случае, когда в определении взаимных обязательств принимают участие более двух сторон (централизованный клиринг), требуется получение специализированной лицензии. Клиринговые центры не имеют права совмещать клиринговую деятельность с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением деятельности в качестве организатора торговли или депозитария.

Клиринговая организация самостоятельно определяет круг сделок с ценными бумагами, по которым осуществляется клиринг. При этом она имеет право осуществлять клиринг по любым сделкам с ценными бумагами. Клиринговая организация вправе при согласии участников клиринга, получать от организаторов торговли, депозитариев и расчётных организаций информацию, необходимую для осуществления клиринга.

Обязательный состав услуг, предоставляемых клиринговым центром:

-составление, направление и контроль исполнения документов, являющихся основанием для перевода денежных средств и поставки ценных бумаг по итогам сделки;

-контроль за исполнением обязательств по совершённым сделкам;

-управление системными рисками и рисками ликвидности, которые возникают в процессе исполнения обязательств по совершённым сделкам на рынке ценных бумаг.

Клиринговая организация обязана либо самостоятельно обеспечить осуществление взаимных обязательств участников, либо заключить договор с депозитарием и банком для обеспечения поставок ценных бумаг

иденежных расчётов по сделкам, являющимся предметом клиринга. Клиринговая организация вправе осуществлять расчёты, используя услуги кредитной организации, только если она является небанковской кредитной организацией.

Информация о сделках, являющихся предметом клиринга, должна храниться не менее пяти лет. Клиринговый центр должен обеспечить обособленный учёт обязательств каждого участника клиринга.

В договоре на оказание клиринговых услуг необходимо оговорить полномочия клиринговой организации и её ответственность перед участниками клиринга за выполнение своих обязательств, перечень предоставляемых услуг, процедуру обработки информации, сверки и исполнения взаимных обязательств в процессе клиринга, а также меры по соблюдению конфиденциальности информации.

Клиринговая организация несёт ответственность перед участниками клиринга за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязательств по договору.

109

Расчётно-клиринговая система по сделкам с ценными бумагами в целом призвана обеспечивать оперативность и точность проведения операций и сохранность ценных бумаг денежных средств клиентов и участников рынка.

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учёту и переходу прав на ценные бумаги.

Хранение сертификатов ценных бумаг или ценных бумаг в документарной форме как самостоятельный вид деятельности не является профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг и может осуществляться другими участниками рынка. Например, часто документарные ценные бумаги хранятся в личных (индивидуальных) банковских сейфах.

Всовременных условиях, когда большинство эмиссионных ценных бумаг выпускается в бездокументарной форме, депозитарная деятельность ограничивается преимущественно оказанием услуг по учёту и переходу прав (собственности) на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, называется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по учёту прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Депонентами депозитария могут быть юридические или физические лица, являющиеся владельцами ценных бумаг, залогодержатели ценных бумаг, доверительные управляющие, а также другие депозитарии.

Вслучае если клиентом депозитария является другой депозитарий, то депозитарий-депонент выполняет функции номинального держателя ценных бумаг своих клиентов. При этом он отвечает перед клиентом за действия основного депозитария, как за свои собственные, кроме случаев, когда заключение договора с другим депозитарием было осуществлено на основании прямого письменного указания клиента.

Депонент может передать полномочия по распоряжению ценными бумагами и осуществлению прав по ценным бумагам другому лицу — попечителю счёта. Между попечителем счёта и депозитарием должен быть заключён договор, устанавливающий их взаимные права и обязанности. При наличии попечителя счёта депонент не имеет права самостоятельно передавать депозитарию поручения в отношении ценных бумаг, права на которые учитываются в депозитарии, за исключением случаев, предусмотренных депозитарным договором. Каждое поручение, переданное попечителем счёта в депозитарий, должно иметь в качестве основания поручение депонента. Попечитель счёта обязан хранить

110