Дипломная (вкр): Анализ динамики и структуры прямых иностранных инвестиций

Тем не менее, государственная поддержка инвесторов в РФ осуществляется достаточно активно через законодательное регулирование инвестиционной деятельности, преференции при выборе определенных территорий, предоставление форм сотрудничества бизнеса и государства, финансовую поддержку инвестиционных проектов и создание бизнес-объединений и федеральных институтов развития, что позволяет как снизить риски инвесторов, так и предоставить им более доступные способы осуществления своей деятельности на территории РФ.

Инвестиционная деятельность а РФ осуществляется на базе следующих законодательных актов: Федеральный закон от 09.07.1999 №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», который определяет правовое регулирование иностранных инвестиций, а также режим деятельности иностранных инвесторов и различных коммерческих организаций с иностранными инвестициями и регламентирует особенности недобросовестной конкуренции; Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», который определяет отношения, связанные с инвестиционной деятельностью, и осуществляемые в форме капитальных вложений; Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства», который определяет условия совершения сделок по установлению контроля со стороны иностранных инвесторов над хозяйствующими обществами, имеющими стратегическое значение; закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР».

В рамках данных законов и дополнительных нормативных актов иностранные компании могут осуществлять инвестиции в РФ через различные организационно-правовые формы. Это Акционерные общества, которые могут быть публичными и непубличными, а также Общества с ограниченной ответственностью.

Один из основных инструментов упрощения ведения бизнеса и инвестирования в Россию - это планы мероприятий «дорожные карты» Национальной предпринимательской инициативы», содержащие конкретные мероприятия по совершенствованию бизнес-среды в России и оцениваемые в измеряемых эффектах, таких как сокращение процедур, времени, стоимости и т.д. «Дорожные карты» разрабатываются совместно предпринимателями и государственными органами. На конец апреля 2016 года реализовано 4 дорожные карты из 11 утвержденных.

Кроме того, государство осуществляет поддержку инвесторов в рамках государственно-частного партнерства. ГЧП - это совокупность форм долгосрочных соглашений между бизнесом и государством в области развития общественной инфраструктуры, в котором бизнес участвует в создании (модернизации, реконструкции) и в последующей эксплуатации данного объекта инфраструктуры. Он имеет долгосрочный характер партнерства. При этом у инвестора появляется право частной собственности на объект, по которому заключается соглашение, в то время как частный партнер частично или полностью финансирует создание объекта соглашения. ГЧП дает такие преимущества, как надежность финансовых вложений частных инвесторов, снижение процентной ставки по кредитам, гарантия окупаемости при изменении законодательных норм, которые напрямую затрагивают проект (льготы, налоги и т.д.). Кроме того, ГЧП предоставляет возможность софинансирования проекта за счет выделения участков в рамках конкурсных процедур, а также бюджетных субсидий.

Второй способ осуществления государственной поддержки инвесторов - это создание специального инвестиционного контракта (СПИК). Специальный инвестиционный контракт устанавливает условия деятельности инвестора при создании промышленного производства в РФ, в соответствии с которым государство имеет обязательства по предоставлению инвесторам преференций и отраслевых льгот, а также по обеспечению стабильных условий ведения бизнеса, при которых гарантируется неизменность налоговой нагрузки и обязательных требований. Особенность СПИК - это в первую очередь стабилизация условий ведения бизнеса для иностранных инвесторов, которые обязуются создавать и модернизиаровать производства, включающие в себя производства социально-экономического характера. СПИК не включает в себя передачу имущества от государства инвестору, в том числе в форме инвестиций, что является основным отличием СПИК от ГЧП. Кроме того, его важной особенностью является отсутствие прав публичного субъекта на полученный им результат. Основной эффект от СПИК - это рост производства продукции промышленности, которая не имеет аналогов, производимых на территории РФ, а также рост импортозамещения и развития отраслей промышленности, которые имеют важное значение для развития РФ в социально-экономическом плане, внедрение лучших технологий, создание новых рабочих мест и локализация производства на территории РФ.

Еще один способ улучшения инвестиционного климата РФ через законодательные инициативы и государственное регулирование - это создание преференциальных территорий. В первую очередь это особые экономические зоны (ОЭЗ). На данный момент на территории России создано 32 особых экономических зоны, в числе которых 9 промышленно-производственных, 3 портовых, 5 технико-внедренческих и 15 туристско-рекреационных. С 2006 года по 2016 год во всех особых экономических зонах зарегистрировано 410 резидентов, из которых 72 - с участием иностранного капитала из 29 стран мира. Также на данных территориях было заявлено более 500 млрд. рублей частных инвестиций, из которых уже вложено около 173 млрд. рублей, создано 15000 рабочих мест и уплачено 19,2 млрд. рублей налогов в бюджеты разных уровней. Компаниями-инвесторами в ОЭЗ было создано 81 новых технологий в 2014 году. По его итогам накопительное количество новых технологий в 2014 году составило 413, в том числе было получено 133 патента. В ОЭЗ инвесторам предоставляются такие преимущества, как готовая инфраструктура, таможенные льготы, упрощенная процедура подключения к инженерным сетям, льготные арендные ставки, налоговые льготы и т.д.

Второй тип преференциальных территорий - территории опережающего экономического развития (ТОР). Территория опережающего социально-экономического экономического развития - это территория субъекта РФ или его часть, на которой существует особый правовой режим предпринимательской деятельности, с целью сформировать благоприятные условия для обеспечения социально-экономического развития и привлечения инвестиций. При формировании ТОР главная цель - это формирование благоприятных условий для привлечения инвестиций и создания не сырьевых производств товаров для таких целей, как поставок на экспорт. Резидентом ТОР может быть индивидуальный предприниматель и любая коммерческая организация, кроме муниципальных и государственных предприятий или участников региональных инвестиционных проектов, которые заключили соглашение с управляющей компанией об осуществлении деятельности.

Существуют также и региональные инвестиционные проекты (РИП), в рамках которых можно уменьшить налоговые выплаты.

В России существуют также промышленные кластеры и индустриальные парки. Промышленный кластер - это совокупность функционально и территориально зависимых промышленных предприятий, размещенных на территории нескольких или одного субъекта РФ. Участники промышленного кластера имеют возможность получать субсидии при осуществлении политики импортозамещения. Индустриальный парк - это совокупность объектов инфраструктуры, которые предназначены для создания или модернизации промышленного производства и которые управляются некоммерческой или коммерческой организацией. Они предоставляют инвесторам такие преимущества, как развитая инженерная инфраструктура, доступность транспортной инфраструктуры, наличие помещений, льготное кредитование, административно-правовые и аутсорсинговые услуги, налоговые льготы, административная поддержка со стороны региональных властей. Со второго квартала 2016 года регионы имеют возможность получать субсидии при заключении соглашения с Минпромторгом России. Более того, в 2014 году “МСП Банк”, “Сбербанк” и Минпромторг России запустили специализированные льготные продукты, которые предоставляют возможность получать кредитование инвестиционных проектов на более выгодных условиях.

Законодательные инициативы и формы поддержки иностранных инвесторов в РФ являются одним из важнейших рычагов улучшения инвестиционного климата в России. Успешность политики отражается в рейтингах, в том числе Doing Business и Global Competitiveness Report. Она способствует значительному снижению рисков, которые возникают для иностранных компаний при инвестировании в Россию.

3.2 Анализ позиции России в международных рейтингах

Для дальнейшего исследования необходимо учесть все рассмотренные в работе факторы и провести анализ России, как страны-реципиента иностранных инвестиций. Для этого будут использованы, в первую очередь, рейтинги Global Competitiveness Report (Глобальный рейтинг конкурентноспособности), рейтинг Doing Business и рейтинг PMI или композитный индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг.

Исходя из данных, представленных в глобальном рейтинге конкурентноспособности, оценивающем конкурентноспособность 144 стран на основе данных об их институтах, факторах производства и проводимой политике, а также рассматривающем особенности каждой страны, их устойчивое развитие и слабые и сильные стороны стран, Россия в 2014-2015 году заняла 53 позицию, заработав 4,3 балла из 7, что превышает позицию в 2013-2014 году, когда она заняла 64 место с 4,25 баллами. В 2015-2016 году Россия поднялась еще сильнее, занимая 45 место. Далее будет представлен краткий анализ позиции России в каждый из 3 рассматриваемых лет.

В 2013 году позиция России характеризовалась в первую очередь такими показателями, как хорошие макроэкономические условия, сформировавшиеся благодаря низкому государственному долгу, а также положительное сальдо бюджета. Необходимо также отметить тот факт, что в 2013 году на Россию еще не оказывали своего воздействия санкции, вызванные нестабильной ситуацией на Украине, а также ослабление рубля. Кроме того, институты государственной власти в России, также, как и инновационные возможности, характеризовались в рейтинге, как слабые. Рынок товаров, труда и финансовый рынок в рейтинге характеризовались как низкоэффективные. Антимонопольная политика была охарактеризована как неэффективная, что оказывало негативное воздействие на уровень конкуренции. Эти факторы, в сумме с недостатком доверия к финансовой системе и высокими ограничениями на торговлю, привели к неэффективному размещению большого количества ресурсов России. Еще одна слабая сторона России - это несовершенная бизнес-система и низкий уровень заимствования технологий. Среди сильных сторон можно выделить высокий уровень образования, особенно в том, что касается третичного сектора, а также большой рынок и хорошую инфраструктуру.

В 2014 году, до того, как начался Украинский кризис, Россия улучшила эффективность рынка товаров, особенно в вопросе локальной конкуренции, а также структуру бизнеса и использование информационно-коммуникационных технологий. Помимо проблем, возникших на внешней арене, внутренние сложности также оказали свое влияние на рейтинг России. Среди этих сложностей - слабое институциональное регулирование, ухудшенное высоким уровнем коррумпированности, недоверием к юридической силе, а также фаворизмом. Конкурентноспособность России и ее привлекательность для иностранных инвесторов также ухудшаются за счет слабой финансовой системы, санкций и перерывами в поставках газа. Тем не менее, сильные стороны России в 2014 году - это хорошо образованное население, высокий потенциал для инноваций, а также высокий уровень использования информационно-коммуникационных технологий.

В 2015 году ситуация с конкуренцией на местных рынках и регулированием отношений в бизнес-среде улучшилась. Импортные тарифы были уменьшены, благодаря вступлению России в ВТО, но рецессия, вызванная ослаблением рубля, сильно ослабила макроэкономические условия, что включает в себя повышение инфляции и ухудшение ситуации с государственным бюджетом. Негативное влияние на количество прямых иностранных инвестиций оказало также отсутствие определенности касаемо будущих цен на нефть и санкций, ослабивших покупательную способность граждан.

Если говорить о рейтинге Doing Business, необходимо упомянуть тот факт, что в нем Россия также показывает положительную динамику движения в рейтинге, причем делает это уже на протяжении пяти лет. В рейтинге «Ведение бизнеса 2016: оценка качества и эффективности регулирования» Россия заняла 51 место, улучшив свои показатели на 11 позиций по сравнению с 2014 годом.

В целом Россия демонстрирует улучшение показателей по 14 индикаторам из 29, по сравнению с 2014 годом.

Рисунок 7. (Составлено автором на основе данных рейтингов)

Исходя из данных, представленных на графике, можно сделать вывод о том, что за последние годы, а именно с 2012 по 2016 годы позиция России в рейтингах, отражающих конкурентоспособность страны и ее удобство для принятия иностранных инвесторов, в значительной степени улучшилась.

Еще один рейтинг, необходимый для оценки России как реципиента иностранных инвестиций - это индекс активности PMI. В частности, в работе будут рассмотрены индекс производственной активности и индекс деловой активности в сфере услуг или индекс предпринимательской уверенности. Он рассчитывается Федеральной службой государственной статистики (ФСГС), и его выборка включает более тысячи организаций и предприятий. Рейтинг составляется через проведение опроса, по данным которого составляются подиндексы по десяти отраслям промышленности. После этого строится агрегированный показатель. Если он превышает отметку 50, то это означает положительное значение уверенности и тот факт, что предприниматели оценивают промышленность и условия ведения бизнеса в оптимистичном ключе. Если он ниже 50, то «пессимистов» в промышленности больше, чем «оптимистов».

В заключительный отчет по показателям активности рейтингов включены данные по следующим данным: отношения между граппами ответов в процентах, разница между негативными и позитивными ответами и «диффузионный» индекс, выводящийся как сумма половины ответов группы «нет изменений» и положительных ответов. Выпуск индексов PMI в России осуществляется ежемесячно, оператичнее и быстрее сопоставимых статистических данных из официальных источников. Кроме того, этот индекс в первую очередь отражает настроенческие особенности бизнес-среды в России, что не отражено в рейтингах Doing Business и Global Competitiveness Report.

Итак, на следующем графике представлен индекс производственной активности PMI в России с 2012 по 2016 годы. На данном графике наглядно можно наблюдать падение настроения предпринимателей и смещение его в “пессимистичный” сектор с конца 2013 года. Резкий скачок вверх наблюдается только в середине 2014 года, который обрывается в начале 2015 года, после которого значения стабильно уходят в “пессимистичный” сектор.

Рисунок 8. (Источник - Trading Economics)

На данном графике представлены данные по изменениям индекса деловой активности в сфере услуг PMI. Можно сделать вывод о том, что ситуация в данном секторе схожа с промышленностью. Также до конца 2013 года ситуацию можно описать, как «оптимистичную», в то время как в 2014 году индекс уходит в значения ниже 50 с незначительными всплесками.

Рисунок 9. (Источник - Trading Economics)

Еще один индекс, отражающий настроения бизнесменов, который будет рассмотрен в работе - это индекс MNI деловых настроений. Он также рассчитывается со значением 50 как нейтральным, значениями выше 50 - позитивным, ниже 50 - негативным.

На данном графике представлены результаты по данному рейтингу с 2013 по 2016 годы. По нему можно сделать вывод о том, что он соответствует рейтингам PMI: деловые настроения вплоть до конца 2014 года в целом превышают нейтральный уровень 50, после чего деловые настроения бизнесменов в России снижаются в негативный уровень, кроме незначителььного всплеска в 2015 году.

Рисунок 10. (Источник - Trading Economics)

Исходя из полученных данных можно сделать вывод о том, что несмотря на то, что в целом деловая конъюнктура в России улучшается с течением времени, что отражается в рейтингах Doing Business и Global Competitiveness Report, настроенческие рейтинги PMI и MNI показывают, что после начала украинского кризиса настроения бизнесменов падают.

3.3 Возможный прогноз и способы привлечения прямых иностранных инвестиций в Россию в современных условиях

Для того, чтобы оценить привлекательность России как страны-реципиента иностранных инвестиций в современных условиях, в работе используется доклад ЮНКТАД Global Investment Trends Monitor, датируемый 20 января 2016 г., в соответствии с которым глобальные потоки прямых иностранных инвестиций в мире увеличились на 36% в 2015 году. При этом инвестиции в переходные экономики, которые включают в себя и Россию в том числе, продолжили падать, и в докладе ЮНКТАД это падение обозначено цифрой 54%, что объясняется волатильностью на международных рынках предметов потребления, а также различными политическими и региональными конфликтами.