Дипломная работа: Анализ финансового состояния организации и разработка мероприятий по улучшению ее финансового состояния (на примере ПАО "Аэрофлот")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
49
Таблица 11
Анализ финансовой устойчивости ПАО «Аэрофлот»
по трехкомпонентному показателю
Показатели
Абсолютное значение
2015
2016
2017
1. Собственный капитал, Kp
46311612
69683751
78721585
2. Внеоборотные активы, BA
73019601
73439801
49889946
3. Наличие собственных оборотных средств
(СОС1), ЕС, (п.1-п.2)
-26707989
-3756050
28831639
4. Долгосрочные обязательства, KТ
21200970
18543606
11054367
5. Наличие собственных и долгосрочных заем-
ных источников формирования запасов (СОС2),
ЕМ, (п.3+п.4)
-5507019
14787556
39886006
6. Краткосрочные займы и кредиты, Kt
50529235
9308668
0
7. Общая величина основных источников фор-
мирования запасов (СОС3), Еa, (п.5+п.6)
45022216
24096224
39886006
8. Общая величина запасов, Z
7564910
6674878
7562179
9. Излишек (+)/недостаток (-) собственных ис-
точников формирования запасов, ±ЕС, (п.3-п.8)
-34272899
-10430928
21269460
10. Излишек (+)/недостаток (-) собственных и
долгосрочных заемных источников формирова-
ния запасов, ±ЕМ, (п.5-п.8)
-13071929
8112678
32323827
Излишек (+)/недостаток (-) общей величины
основных источников формирования запасов,
±Еa, (п.7-п.8)
37457306
17421346
32323827
12. Трехкомпонентный показатель типа финан-
совой ситуации, S
(0;0;1)
(0;1;1)
(1;1;1)
Финансовое состояние ПАО «Аэрофлот» на конец анализируемого пери-
ода является абсолютно устойчивым (Z ≤ Ec), так как в ходе анализа установлен
излишек собственных оборотных средств 21269460 тыс.руб., излишек соб-
ственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов
32323827 тыс.руб., и излишек общей величины основных источников формиро-
вания запасов 32323827 тыс.руб. (запасы обеспечены только за счет кратко-
срочных займов и кредитов).
Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относитель-
ных показателей – коэффициентов, характеризующих степень независимости
организации от внешних источников финансирования.
В таблице 12 представлены результаты расчета коэффициентов финансо-
вой устойчивости ПАО «Аэрофлот» в 2015-2017 гг.
50
Таблица 12
Коэффициенты финансовой устойчивости ПАО «Аэрофлот»
в 2015-2017 гг.
Показатели
Формула
Значение
Нормативное
ограничение
2015
2016
2017
1. Коэффициент обеспечен-
ности запасов источниками
собственных оборотных
средств
Ec/Z
-0,728
2,2154
5,2744
более 1.
Оптимально 0.6
– 0.8
2. Коэффициент соотношения
заемных и собственных
средств (коэффициент фи-
нансового левериджа), К
З/С
ЗК/ИС
2,5673
1,1345
0,9733
меньше 1;
отрицательная
динамика
3. Коэффициент автономии
(финансовой независимости),
КА
ИС/В
0,2803
0,4685
0,5068
0.5 и более
(оптимальное
0.6-0.7)
4. Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизо-
ванных средств, КМ/И
М/F
1,5649
1,4286
2,6983
1 и более
5. Коэффициент
маневренности, КМ
ЕС/ИС
-
0,1049
0,177
0,4266
Оптимальное
значение 0.2-
0.5;
положительная
динамика
6. Индекс постоянного
актива, КП
FИММ/ИС
1,3908
0,8789
0,5336
менее 1
7. Коэффициент реальной
стоимости имущества, КР
КР=(СОС+Z
С+ZН)/В
0,0614
0,0599
0,06
8. Коэффициент долгосроч-
ного привлечения заемных
средств, КД
КД=KТ/(ИС
+KТ)
0,2877
0,1816
0,1057
9. Коэффициент финансовой
устойчивости, Ку
Ку=(ИС+KТ
)/В
0,3935
0,5725
0,5667
0.8-0.9
10. Коэффициент концентра-
ции заемного капитала, Кк
Кк=ЗК/В
0,7197
0,5315
0,4932
0.5 и менее
11. Коэффициент обеспечен-
ности собственными оборот-
ными средствами, К
ОС
К
СОС
=ОС/В
0,4595
0,7964
0,6946
0.1 и более
Обобщающий коэффициент
финансовой устойчивости
ФУ=1+2КД
+КА+1/К
З/С
+КР+КП
3,6974
3,6519
3,3392
Полученные результаты позволяют увидеть, что ПАО «Аэрофлот» харак-
теризуется достаточно высокой независимостью от внешних источников фи-
нансирования, коэффициент автономии организации по состоянию на отчетную
дату составил 0.5068 (доля собственных средств в общей величине источников
финансирования на конец отчетного периода составляет 50.7%). Полученное
51
значение свидетельствует об оптимальном балансе собственного и заемного
капитала. Другими словами, данный показатель свидетельствует о хорошем
финансовом положении. Коэффициент выше нормативного значения 0.5, при
котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью пред-
приятия. О достаточно устойчивом финансовом состоянии свидетельствует тот
факт, что на конец периода коэффициент обеспеченности собственными обо-
ротными средствами составил 0.6946, т.е. 69.5% собственных средств органи-
зации направлено на пополнение оборотных активов.
Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборот-
ных средств выше нормативного значения, т.е. организация не зависит от заем-
ных источников средств при формировании своих оборотных активов. Необхо-
димо проследить динамику составляющих коэффициента, которая позволит
определить, за счет чего растет коэффициент – за счет изменения состояния ис-
точников покрытия или самих запасов. Стоимость материальных оборотных
средств увеличилась в 1.1 раза (7562179 / 6674878). Важно, что организация
сумела покрыть такой объем запасов собственными оборотными средствами,
так как они увеличились за этот период в 2.7 раза (39886006 / 14787556).
Коэффициент финансового левериджа равен 0.9733. Это означает, что на
каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, прихо-
дится 0.97 руб. заемных средств. Спад показателя в динамике на 0.161 свиде-
тельствует об ослаблении зависимости организации от внешних инвесторов и
кредиторов, т.е. о некотором усилении финансовой устойчивости.
На конец анализируемого периода 42.7% собственных и приравненных к
ним средств направлялось на пополнение наиболее мобильной части имуще-
ства организации (оборотных активов), т.е. владельцы компании в случае необ-
ходимости смогут вывести 42.7% своего капитала из этого бизнеса без значи-
тельных потерь. Коэффициент маневренности повысился с 0.177 до 0.4266, что
говорит о повышении мобильности собственных средств организации и повы-
шении свободы в маневрировании этими средствами.
52
Значение коэффициента постоянного актива говорит о низкой доле ос-
новных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. По
состоянию на конец периода их стоимость покрывается за счет собственных
средств на 53.4%. Следовательно, в долгосрочном периоде возможна потеря
уровня платежеспособности ПАО «Аэрофлот». При этом сократились финансо-
вые возможности предприятия финансировать свои внеоборотные активы за
счет собственных средств.
2.3. Анализ деловой активности и рентабельности ПАО «Аэрофлот»
Целью анализа деловой активности является оценка качества менеджмен-
та по критерию скорости преобразования активов организации в денежные
средства.
Результаты расчета показателей деловой активности ПАО «Аэрофлот» в
2015-2017 гг. представлены в таблице 13.
Таблица 13
Коэффициенты показателей деловой активности ПАО «Аэрофлот»
в 2016-2017 гг.
Показатели
2016
2017
Изменение
1. Оборачиваемость оборотных средств
3,34
3,57
0,23
2. Оборачиваемость запасов
44,43
52,21
7,78
3. Оборачиваемость дебиторской задол-
женности (коэффициент оборачиваемо-
сти средств в расчетах)
5,08
5,27
0,19
4. Оборачиваемость кредиторской
задолженности
5,57
5,68
0,11
5. Оборачиваемость краткосрочной
задолженности
3,49
4,63
1,14
6. Оборачиваемость активов (капитала)
2
2,36
0,36
7. Оборачиваемость собственного
чистого капитала
5,38
4,83
-0,55
8. Оборачиваемость оборотных активов
3,34
3,57
0,23
Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает эффектив-
ность использования имущества, отражает скорость оборота всего капитала ор-
ганизации. Продолжительность нахождения капитала в активах организации
возросла на 0.36 и составила 2.36 раз.
Следует отметить, что оборачиваемость дебиторской задолженности ни-
53
же оборачиваемости кредиторской, что является неблагоприятным фактором в
деятельности ПАО «Аэрофлот».
Дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств.
Это означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие
денежных средств, то есть в итоге – увеличение собственных средств.
Одновременный рост рентабельности и оборачиваемости активов являет-
ся показателем эффективной деятельности ПАО «Аэрофлот» по авиаперевоз-
кам и работой отдела маркетинга (темпы роста выручки ускоряются).
Коэффициент отдачи собственного чистого капитала показывает скорость
оборота собственного капитала, т.е. отражает активность использования де-
нежных средств. В организации на каждый рубль инвестированных собствен-
ных средств приходится 4.83 руб. выручки от продаж.
В таблица 14 приведен расчет показателя в днях.
Таблица 14
Динамика показателей оборачиваемости
ПАО «Аэрофлот» в 2016-2017 гг., в днях
Показатели
2016
2017
Измене-
ние
1. Длительность оборота оборотных средств
107,8
100,8
-7
2. Длительность оборота запасов (срок хране-
ния)
8,1
6,9
-1,2
3. Длительность оборота дебиторской задолжен-
ности (оборачиваемость средств в расчетах)
70,9
68,3
-2,6
4. Длительность оборота кредиторской
задолженности
64,6
63,4
-1,2
5. Длительность оборота краткосрочной
задолженности
103,2
77,8
-25,4
6. Длительность оборота активов
180
152,5
-27,5
7. Длительность оборота собственного чистого
капитала
66,9
74,5
7,6
8. Длительность оборота оборотных активов
107,8
100,8
-7
9. Среднедневной расход денежных средств,
РДС
-984305,8
-1153640,4
-169334,6
10. Интервал самофинансирования (норма более
90 дней) (А1/РДС)
89897,1
75432,2
-14464,9
11. Продолжительность операционного цикла,
дни (п.1+п.2)
99,7
93,9
-5,8
12. Продолжительность финансового цикла, дни
(п.11-п.4)
35,1
30,5
-4,6
13. Длительность оборота чистого производ-
ственного оборотного капитала, дни (п.2+п.3-
п.4)
1,8
2
0,2
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/4705