Курсовая работа: Анализ финансовой безопасности организации

В отличии от предыдущего показателя, коэффициент рентабельности собственного капитала является главным показателем для стратегических инвесторов. Значение данного коэффициента увеличилось в 2015г. на 0,5 и составило 0,011, т.е. повысилась эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Значение коэффициента отчетного года соответствует нормативному ограничению разработанной методики.

Для изучения и измерения факторов, повлиявших на рост рентабельности собственного капитала, проводится факторный анализ способом абсолютных разниц. Для его проведения представим как произведение следующих факторов:

, (2.2.5)

где OM - операционная рентабельность (Operating Margin) - определяется как доля (удельный вес) чистой прибыли в общей сумме валовой (балансовой) прибыли, десятые доли. И измеряется как норма прибыли (NPM - Маржа чистой прибыли (Net Profit Margin));

- коэффициент рентабельности активов определяется как отношение валовой прибыли к сумме активов (состоящих из собственного капитала и заемных средств) и характеризует прибыльность совокупного капитала;

MC - мультипликатор капитала (структура авансированного капитала, Equity Multiplier). При его повышении возрастает доходность собственного (акционерного) капитала, при условии, что рентабельность активов выше стоимость заменых средств, но и увеличивается степень финансового риска предприятия (снижается коэффициент автономии, ликвидности).

Таким образом, формулу 2.2.5 можно переписать в следующем виде:

(2.2.6).

Данная формула показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.

Расширить факторную модель рентабельности собственного капитала можно за счет разложения на составные части показателя рентабельности активов в соответствии с моделью, предложенной Савицкой Г.В. [8, c 327]:

, (2.2.7)

где - рентабельность продаж до уплаты налогов, десятые доли. Определяется как отношение валовой прибыли от всех видов продаж и характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия в отчетном периоде, не учитывает влияние долгосрочных инвестиций;

- коэффициент оборачиваемости активов, десятые доли.

Определяется как отношение выручки от всех видов продаж к сумме активов и отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия;

В результате формулу 2.2.7 можно переписать в конечном виде:

(2.2.8).

Составляется таблица необходимых для расчета показателей (таблица 2.2.7).

Таблица 2.2.7. Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала

Вычисляются значения факторов на базисный и отчетный периоды и их отклонение:

,

,

,

,

,

,

,

,

,

,

,

,

Рассчитывается влияние факторов на изменение с помощью способа абсолютных разниц:

а) за счет изменения удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли:

,

в процентном соотношении: ,

б) за изменения мультипликатора капитала:

в процентном соотношении:

в) за счет изменения оборачиваемости капитала:

-0,0002,

в процентном соотношении: ,

г) за счет изменения рентабельности продаж

,

в процентном соотношении: .

Из проведенного расчета видно, что доходность собственного капитала увеличилась за счет увеличения доли заемного капитала (на 0,1%), увеличения удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли (на 5,8%) и за счет улучшения рентабельности продаж на 0,2%, а уменьшилась из-за замедления оборачиваемости капитала (на -0,02%).

Таким образом наибольшее влияние на доходность собственного капитала оказал рост чистой прибыли, который обусловлен снижением налоговой нагрузки на предприятие, в том числе путем увеличения отложенных налоговых активов и уменьшения отложенных налоговых обязательств компании, а также ростом прибыли от продаж.

Следующим шагом в соответствии с ранее разработанной методикой является анализ деловой активности.

Показатели характеризующих деловую активность организации представлены в таблице 2.2.8.

Таблица 2.2.8. Коэффициенты, характеризующие деловую активность ПАО «Омский каучук» за 2014-2015 гг.

Согласно полученным значениям, в 2014 году средний срок оборота дебиторской задолженности составил 34 дня. Снижение показателя на 12 дней привело к значению 23 дня в 2015 году.

Средний срок кредиторской задолженности также показал положительную динамику, поскольку он снизился на 3 дня и составил в отчетном году 125 дней.

Таким образом значения коэффициентов оборачиваемости показывают положительную динамику, в 2015 году наблюдаются положительные результаты предоставления товарного кредита покупателям (увеличение продаж и прибыльности деятельности), что говорит о эффективной политике управления дебиторской задолженностью.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в 3,66 раза быстрей, чем кредиторской, что может свидетельствовать о благоприятных условиях расчетов с покупателями и поставщиками компании. Значение коэффициента дебиторской задолженности (16,3) соответствует нормативному ограничению, т.е. оно больше 12.

Значение коэффициента устойчивости экономического роста соответствует значению рентабельности собственного капитала. Это обусловлено тем, что в течении 2 лет «Омский каучук» не производил дивидендных выплат, что отождествило реинвестированную прибыль с чистой. Значение данного показателя в 90 раз меньше нормативного (1,0) в отчетном 2015 году, что свидетельствует о крайне низких темпах увеличения реинвестированных собственных средств, что позволяет предположить о высоких рисках банкротства. Данный факт можно отнести как серьезную угрозу финансовой безопасности организации.

Следующим шагом является анализ финансовой устойчивости предприятия. С учетом отсутствия у организации заемных средств за анализируемый период времени, вычисление средневзвешенной стоимости капитала и экономической добавленной стоимости предприятия не имеет смысла.

Показатели характеризующих финансовую устойчивость организации представлены в таблице 2.2.9.

Таблица 2.2.9. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ПАО «Омский каучук»

Для наглядности динамика коэффициента автономии представлена на рисунке 2.2.5.

Рисунок 2.2.4. Динамика коэффициента автономии в сравнении с нормативным значением

Значение коэффициента автономии уменьшилось на 1,3%. В начале года показатель составлял 91,4% от нормативного значения, а в конце года 90,1%. Такая динамика характеризует отрицательную финансовую устойчивость организации, а именно усиление зависимости предприятия от внешних источников финансирования. В целом, на протяжении всего анализируемого периода, нормативного значения не достигалось.

Значение коэффициента финансового левериджа превышает нормативные ограничения разработанной методики, но полученное значение допустимо для предприятия нефтехимической отрасли. Известно, что даже небольшое изменение данного коэффициента существенно влияет на связанные с ним показатели. Рост финансового рычага на 0,115 обусловлен ростом обязательств предприятия. Это связано с целью предприятия повысить рентабельность собственного капитала.

Таким образом, выполнив анализ финансовых показателей платежеспособности, хозяйственной деятельности, деловой активности и финансовой устойчивости ПАО «Омский каучук» можно сделать следующие выводы.

Финансовое состояние предприятия существенно ухудшилось за анализируемый период. Организация является абсолютно неплатежеспособной. Разница между величиной трудно реализуемых активов и постоянных пассивов стала отрицательной. Если на начало анализируемого периода предприятие располагало собственными оборотными средствами, то на конец периода этими средствами в сумме 573,520 млн. руб. не располагает. Наблюдается большой недостаток по имеющимся денежным средствам для покрытия наиболее срочных обязательств, что также создает риски финансовой безопасности организации.

Анализ коэффициента текущей ликвидности показал отрицательную динамику. Согласно полученным данным, наблюдается снижение платежеспособности ПАО «Омский каучук» на 37%. Если в 2014г. предприятие могло погасить свои обязательства на 106% реализуя свои ликвидные активы, то в отчетный год - только 69%. Более того, значение коэффициента не соответствует нормативным ограничениям разработанной методики, что позволяет сказать о существенных рисках финансовой безопасности предприятия.

Анализ коэффициента доли накопленного капитала показал положительную динамику. Согласно полученным данным, наблюдается увеличение доли накопленного капитала на 4,5%. Доля накопленного капитала на отчетный год составила 5%. Общая тенденция к увеличению доли накопленного капитала свидетельствует о способности наращивать средства, вложенные в активы предприятия, и характеризует финансовую устойчивость организации, а, следовательно, и финансовую безопасность. Тем не менее значение данного показателя является граничным нормативному.

В результате анализа хозяйственной деятельности, можно сделать следующие выводы.

Согласно полученным данным, наблюдается повышение эффективности использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.

Наибольшее влияние на доходность собственного капитала оказал рост чистой прибыли, который обусловлен снижением налоговой нагрузки на предприятие, в том числе путем увеличения отложенных налоговых активов и уменьшения отложенных налоговых обязательств компании и роста прибыли от продаж.

Значения коэффициентов оборачиваемости показывают положительную динамику, в 2015 году наблюдаются положительные результаты предоставления товарного кредита покупателям (увеличение продаж и прибыльности деятельности), что говорит о эффективной политике управления дебиторской задолженностью. Оборачиваемость дебиторской задолженности в 3,66 раза быстрей, чем кредиторской, что может свидетельствовать о благоприятных условиях расчетов с покупателями и поставщиками компании. В целом соотношение кредиторской и дебиторской соответствует нормативному. В тоже время коэффициент устойчивости экономического роста показывает положительную динамику, но несмотря на это, значение данного показателя в 90 раз меньше нормативного в отчетном 2015 году, что может свидетельствовать о крайне низких темпах увеличения реинвестированных оборотных средств и позволяет предположить о высоких рисках банкротства, что также подтверждается анализом ликвидности.

Высокий риск банкротства и существенный риск финансовой безопасности предприятия подтверждается анализом показателей финансовой устойчивости предприятия. Отрицательная динамика коэффициента финансовой независимости и рост финансового рычага доказывает, что предприятие стало больше полагаться на внешние источники финансирования. С другой стороны, это может быть связано с целью повысить рентабельность собственного капитала.

В результате анализа можно сделать вывод о низком уровне финансовой безопасности ПАО «Омский каучук», несмотря на положительные аспекты. Исходя из этого, в следующем разделе приведены рекомендации по повышению уровня финансовой безопасности ПАО «Омский каучук».

2.3 Рекомендации по повышению уровня финансовой безопасности ПАО «Омский каучук»

Для восстановления платежеспособности, компании необходимо взять вектор развития на повышение наиболее ликвидных активов, а именно наращивание денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, что позволит покрывать наиболее срочные обязательства, и снижение трудно реализуемых. Вложение накопленных внеоборотных средств в развитие производства, новые технологии, технические процессы, оборудование, логистику, структуру сбыта, позволит повысить рентабельность продукции и даст возможность задействовать залежалые запасы на складе. Также стоит обратить внимание на политику расчетов с дебиторами.