По какой цене должна продаваться облигация в настоящее время? Чему равна доходность к погашению данной облигации?
Задания для самостоятельной работы по разделу 3. Денежные потоки и финансовые активы
Тестовые задания для упражнений
1.Экономическая характеристика финансового актива – доходность – выражается:
a.в степени реализации его в денежные средства
b.в отношении дохода к цене актива
c.в отношении дохода к рыночной норме прибыли
2.Текущая объявленная цена финансового актива отражает всю необходимую информацию относительно прошлых периодов – считают представители:
a.фундаменталистской теории
b.теории «ходьбы-наугад»
c.теории технократов
d.теории структуры капитала
3.Доход акционера, выраженный в процентах к стоимости акции – это:
a.ставка дивиденда
b.ставка дисконта
c.масса дивиденда
d.курс акции
4.Чем чаще начисляется процент по купонным облигациям, тем:
a.выше их рыночная цена
b.ниже их рыночная цена
c.выше их нарицательная стоимость
5.Относительной характеристикой финансового актива является:
a.показатель его рыночной цены
b.показатель его нормы прибыли
c.показатель его внутренней стоимости
d.показатель его номинальной стоимости
6.По формуле М. Гордона производится оценка теоретической стоимости активов, в которых доходы выплачиваются:
a.по привилегированным акциям
b.по долговым финансовым инструментам
c.по обыкновенным акциям с постоянно изменяющимся темпом прироста
d.по обыкновенным акциям с равномерно изменяющимся темпом прироста.
7.За год ЧДП составил: от финансовой деятельности (-3,6) млн. руб., от инвестиционной – (-12,52) млн. руб. Величина притока и оттока по текущей деятельности – соответственно 64,85 млн. руб. и (-51,2) млн. руб. Остаток денежных средств на конец периода 3,18 млн. руб. Определите остаток средств на начало периода:
a.3,92 млн. руб.
b.5,65 млн. руб.
c.6,78 млн. руб.
d.5,44 млн. руб.
8.При расчете метода депозитной книжки сумма годового платежа:
a.увеличивается к концу периода
b.неизменна каждый год
c.составляет сумму погашаемого ежегодно основного долга.
29
9.Рассчитайте балансовую стоимость акции ПАО, если сумма активов 5600 млн. руб., сумма долгов – 1100 млн. руб., количество выпущенных и оплаченных акций –
2250 тыс. шт.:
a.2000 руб.
b.2489 руб.
c.488 руб.
d.402 руб.
10.Для заемщика в случае ежегодного начисления процентов при сроке свыше года выгодна:
a.схема сложных процентов
b.схема аннуитетов
c.схема пренумерандных платежей
d.схема простых процентов
11.Распределению среди акционеров подлежит 80 тыс. руб. чистой прибыли. В обращении находится 1000 обыкновенных акций и 200 привилегированных. На каждую привилегированную акцию гарантированные выплаты составили 0,2 тыс. руб. Определите доход на одну обыкновенную акцию:
a.40 руб.
b.60 руб.
c.80 руб.
d.400 руб.
12.Текущая доходность – это:
a.разница между общей и капитализированной доходностью
b.отношение капитализированного дохода к первоначальной цене акции
c.разница между ценой акции на конец и ценой акции на начало периода
d.сумма общей и капитализированной доходности
13.Рассчитайте рыночную стоимость акций, если текущая доходность – 12%, дивиденды на акции 300 тыс. руб., балансовая стоимость акций – 800 тыс. руб.:
a.960 тыс. руб.
b.2500 тыс. руб.
c.2000 тыс. руб.
d.880 тыс. руб.
14.Одним из факторов, влияющих на внутреннюю стоимость обыкновенных акций с постоянным темпом прироста дивидендов, является:
a.размер планируемого дивиденда
b.величина постоянного темпа прироста дивидендов
c.размер дисконтирующего множителя
15.На акцию номиналом в 1 тыс. руб. выплачивается дивиденд размером в 3 тыс. руб. При 75% ставке ссудного процента рыночная цена акции составит:
a.1333 руб.
b.3000 руб.
c.1500 руб.
d.4000 руб.
16.Срочным аннуитетом называется:
a.любое денежное поступление или расходование
b.аннуитет сроком до одного года
c.разнонаправленный денежный поток
d.аннуитет, величина временного интервала которого ограничена.
17.Рассчитайте размер дивиденда по обыкновенным акциям, если прибыль ПАО, направленная на выплату дивидендов – 4000 млн. руб.; общая сумма акций – 2250 тыс. руб., в том числе привилегированных акций – 250 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 150% к их номиналу:
30
a.1875 руб.
b.1812,5 руб.
c.2250 руб.
d.1778 руб.
18.Внутренняя стоимость привилегированной акции рассчитывается как:
a.отношение цены акции к норме прибыли
b.отношение разницы между ценой акции на конец периода и ценой на начало периода к первоначальной цене акции
c.отношение дивиденда к норме прибыли
19.Если купонная ставка больше рыночной нормы прибыли, то теоретическая стоимость ценной бумаги:
a.равна номиналу
b.выше номинала
c.ниже номинала
20.По приведенным ниже данным рассчитайте курс акций в процентах: рыночная цена
–1000 руб., дивиденды – 10% годовых, банковский кредит – 20% годовых:
a.50%
b.0,5%
c.150%
d.10%
21.В финансовых расчетах внутренней стоимости долевых бумаг (относительно обыкновенных) базовыми являются:
a.три варианта динамики прогнозных значений дивидендов
b.два варианта динамики изменения дивидендов
c.четыре варианта динамики изменения выплаты дивидендов.
22.Одним из методов оценки теоретической стоимости облигации является:
a.модель Гордона
b.модель Фишера
c.модель оценки с нулевым купоном
d.модель оценки с плавающим купоном
23.В операциях наращения используется ставка, которая называется:
a.дисконтной.
b.учетной
c.эффективной
d.процентной.
24.Для расчета текущей стоимости обыкновенных акций с постоянным темпом прироста дивидендов используется:
a.модель Фишера
b.модель Гордона
c.модель иррелевантности дивидендов Модильяни и Миллера
d.модель Альтмана
25.Одним из специфических признаков финансовых активов выступает:
a.императивность
b.материальная основа финансовой сделки
c.бесспорность
d.правовая признанность
26.Рассчитайте величину дивиденда на одну обыкновенную акцию организации, если из всех 12000 акций привилегированные составили 20%, а дивидендный фонд по обыкновенным акциям – 168000 руб.:
a.70 руб.
b.14 руб.
c.17,5 руб.
31
d.2,8 руб.
27.Спекулятивные сделки по купле-продаже финансовых активов целесообразны, когда:
a.Pm = Vt
b.Pm > Vt
c.Pm < Vt
28.Финансовой рентой называется:
a.разнонаправленный денежный поток
b.последовательность денежных поступлений и расходов в течение периода
c.однонаправленный денежный поток
d.конечный финансовый результат движения денежных потоков.
29.Рассчитайте величину дивиденда по акции, исходя из следующих данных: нарицательная стоимость акции – 2000 руб., номинальная доходность акции – 36%, ссудный процент – 24%, рыночная цена – 3000 руб.:
a.720 руб.
b.1080 руб.
c.480 руб.
d.4500 руб.
30.С падением рыночной нормы прибыли текущая цена ценной бумаги:
a.убывает
b.возрастает
c.не меняется
Практические задания для упражнений
Задача 1
Вы заняли на 6 лет 100 000 д.ед. под 12 % годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите:
а) какую сумму процентов Вы уплатите в 5-й год действия операции; б) какую сумму долга будете иметь Вы к началу 6-го года.
Задача 2
Инвестор приобрел 100 компании А год назад за 6500 руб. Общая доходность на акцию за отчетный год составила 40%. На сегодняшний день рыночная цена акции составляет 75 руб. Рассчитайте сумму дивидендов, причитающуюся инвестору за отчетный год.
Задача 3
Рассчитать доходность ценной бумаги, если средняя ставка ссудного процента на рынке 12,5%, годовой купонный доход по ставке 10% составляет 2000 руб., теоретическая стоимость актива 18620 руб., а срок действия ценной бумаги – 8 лет.
Задача 4
Вы заняли на 5 лет 60 000 д.ед. под 20 % годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите:
а) какую сумму процентов Вы уплатите в 3-й год действия операции; б) какую сумму долга будете иметь Вы к началу 5-го года.
Задача 5
32
В компании был выплачен дивиденд за прошлый год в размере 14 денежных единиц на одну акцию. В будущем планируется, что он будет возрастать в течение трех лет с темпом прироста 6% в год, затем темп прироста стабилизируется на уровне 8% в год.
Рассчитайте внутреннюю стоимость финансового актива, если рыночная норма прибыли по аналогичным финансовым инструментам равна 15%.
Задача 6
Рассчитать доходность ценной бумаги, если годовой купонный доход по ставке 8% составляет 1200 руб., ее теоретическая стоимость 9620 руб., а срок действия ценной бумаги – шесть лет.
Задача 7
Инвестору выплачено 1350 руб. дивидендов за истекший год на 300 акций фирмы А, которые он приобрел год назад за 15000 руб. Общая доходность за год составила 15%. Рассчитайте сегодняшнюю цену акции.
Задача 8
Последний выплаченный дивиденд на акцию равен трем рублям. Ожидается, что он будет возрастать в течение следующих трех лет с темпом 10%, затем темп прироста стабилизируется на 5%. Какова внутренняя стоимость акции, если рыночная норма прибыли равна 8%.
Задача 9
Вам необходимо накопить 100 000 руб. за 6 лет. Определите:
а) каким должен быть единовременный взнос в банк, если ставка предполагаемая банком 15% годовых;
б) каким должен быть ежегодный взнос в банк в конце каждого года.
Задача 10
Балансовая стоимость финансового актива – 150 денежных единиц. За прошлый год компанией был выплачен дивиденд в размере 12 денежных единиц на одну акцию. Выплаченный дивиденд за отчетный год составил 12,60 денежных единиц на один финансовый актив. Рассчитайте приемлемую норму прибыли, установленную для данного актива, если сегодняшняя теоретическая его стоимость равна 140 денежных единиц.
Задача 11
Балансовая стоимость акции 80 руб. За прошлый год был выплачен дивиденд на одну акцию в размере 6,40 руб. Темп прироста дивиденда за отчетный год – 8%. Какова приемлемая норма прибыли, если сегодняшняя теоретическая стоимость акции составляет
90 руб.
Задача 12
На рынке продаются две бескупонные облигации номинальной стоимостью 10 000 рублей каждая. Первая продается за 8573 рубля и будет погашена через два года. Вторая облигация будет погашена через четыре года. По какой цене она продается, если облигации обе имеют одинаковую доходность.
Задача 13
В течение четырех лет компания планирует, соответственно, выплатить дивиденд: 2.0; 2.2; 2.4; 2.7 руб. на акцию. Ожидается, что в дальнейшем дивиденд будет увеличиваться равномерно с темпом 6% в год. Рассчитайте теоретическую стоимость акции, если норма прибыли равна 14%.
33