Материал: Экономико-математические методы и модели. Гасилов В.В., Околелова Э.Ю

Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост k1A означает ускорение оборота средств пред-

приятия или инфляционный рост цен (в случае снижения k2R или k3R ).

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

где Z – величина запасов по балансу;

Ra - величина денежных средств, расчетов и прочих активов.

k2 A показывает скорость оборота всех мобильных средств (оборотных активов) предприятия. Рост k2 A характеризуется положительно, если сочетается с ростом k3A , и отрицательно, если k3A уменьшается.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, позволяет предприятиям высвобождать часть средств как для производственных и непроизводственных нужд (абсолютное высвобождение), так и для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение).

3. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов

k3A отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Снижение k3A свидетельствует об относительном увеличении произ-

водственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения k4 A ).

4. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции

где ZГ - величина готовой продукции.

k4 A показывает скорость оборота готовой продукции. Рост k4 A означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение k4 A - затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса.

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

где ra - величина дебиторской задолженности.

k5 A показывает скорость оборота дебиторской задолженности. Если k5 A рассчитывается по сумме погашенной дебиторской задолженности, то

136

его рост может отражать сокращение продаж в кредит, а снижение – увеличение объемов коммерческого кредита, предоставляемого покупателям.

6. Средний срок оборота дебиторской задолженности

k6 A характеризует средний срок погашения задолженности. Положительно оценивается снижение k6 A и наоборот.

7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

где rp - величина кредиторской задолженности.

k7 A показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост k7 A означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение k7 A - рост покупок в кредит.

8. Средний срок оборота кредиторской задолженности

k8A отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и по прочим займам).

9. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов

где F – величина основных средств и прочих внеоборотных активов по б а- лансу.

k9 A характеризует эффективность использования основных средств и прочих

внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств.

Оценка финансовой устойчивости

1. Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала

Основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации является разница реального собственного капитала и уставного капитала.

Реальный собственный капитал – Уставный капитал = (Уставный капитал + Добавочный капитал + Резервный капитал + Фонды + Нерас-

137

пределенная прибыль + Доходы будущих периодов – Убытки – Собственные акции, выкупленные у акционеров, - Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал) – Уставный капитал.

Положительные слагаемые приведенного выражения называются приростом собственного капитала организации, отрицательные – отвлечением собственного капитала.

Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. Если разница отрицательна – финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.

2. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – второй важный фактор устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками их формирования выступает в качестве причины той или иной степени платежеспособности (неплатежеспособности) организации.

Общая величина запасов предприятия равна сумме величин по статьям 210, 220 раздела II «Оборотные активы» баланса (включая НДС по приобретенным ценностям, т.к. до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов).

Источники формирования:

-наличие собственных оборотных средств = Реальный собственный капитал – (Внеобортные активы + Долгосрочная дебиторская задолженность);

-наличие долгосрочных источников формирования запасов = Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы;

-общая величина источников формирования запасов = Долгосрочные источники формирования запасов + Краткосрочные пассивы.

В соответствии с тремя показателями обеспеченности запасов источниками формирования выделяются четыре типа финансовых ситуаций.

Абсолютная устойчивость финансового состояния представляет со-

бой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условием излишка собственных оборотных средств или равенством величин собственных оборотных средств и запасов.

Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность, имеет условия:

- недостаток собственных оборотных средств;

138

- излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов.

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств. Условия:

-недостаток собственных оборотных средств;

-недостаток долгосрочных источников формирования запасов;

-излишек общей величины источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов.

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находит-

ся на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей по взносам в уставный капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов) и прочие краткосрочные пассивы). Условия:

-недостаток собственных оборотных средств;

-недостаток долгосрочных источников формирования запасов;

-недостаток общей величины источников формирования запасов. Основные способы выхода из неустойчивого или кризисного финансо-

вых состояний: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, обоснованное снижение уровня запасов. Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует считать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления.

Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарноматериальных ценностей.

Коэффициенты финансовой устойчивости

Показывает долю собственных средств в общей величине источников средств предприятия. Положительно оценивается рост коэффициента авто-

139

номии, свидетельствующий об увеличении финансовой независимости предприятия.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Показывает, что обязательства организации могут быть покрыты собственными средствами. Снижение kз/ с показывает уменьшение финансовой

зависимости предприятия.

3. Коэффициент маневренности

Он показывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом.

4. Коэффициент автономии источников формирования запасов

Показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов.

Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования и оценивается положительно.

5. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками

Определяет достаточность собственных оборотных средств и должен быть ограничен снизу значением коэффициента автономии источников формирования запасов, чтобы организация не оказалась на грани банкротства:

kоб ≥ kа.и .

140