Дипломная (вкр): Финансовая отчетность компаний по страхованию жизни в России

Описание кейса

Разработка и запуск нового продукта по страхованию жизни - результат совместной работы различных департаментов компании, при этом в обязанность актуарного департамента входит проверка рентабельности (профит-тестинг) нового продукта до его запуска с учётом входных параметров, полученных из других департаментов. В рассматриваемом примере предполагается, что для проверки рентабельности нового продукта необходимая информация была предоставлена.

Прежде всего, была получена информация о потенциальных застрахованных. Это позволяет не только использовать более точные таблицы смертности и инвалидности, с учётом социального положения, образа жизни, сферы деятельности, доступа к здравоохранению, но и точнее предсказывать средний возраст застрахованных.

Следующим блоком предоставляемой информации является информация о расходах, которые понесет компания на запуск нового продукта. В эти расходы включены как расходы по запуску продукта- расходы на его разработку и дизайн, возможные расходы связанные с открытием новых филиалов/ представительств для продажи конкретного продукта, так и расходы, которые компания несет при уже запущенном продукте. К последним расходам можно отнести расходы на оплату труда аквизиторов, сервисной службы, расходы на рекламу уже запущенного продукта и другие. В таблице ниже представлена информация о предполагаемых расходах на ведение дела в общем по портфелю, а также аквизиционные расходы на каждый проданный полис.

Как и в первом из рассматриваемых примеров, информация о расходах была получена из реально-существующей компании, однако при сохранении общей пропорции, значения всех показателей были изменены.

Таблица 8 Предположения о расходах, 1

После определения указанных выше расходов, предоставляется информация о потенциально-возможном объеме продаж. Предполагается, что в начале запуска продукта объем его продаж будет расти из-за новизны продукта, предоставляемых застрахованным преимуществ при выборе именно этой новой программы. Через несколько лет после начала запуска интерес к продукту начнёт проходить в том числе из-за запуска конкурентами аналогичных программ, рост числа новых вкладчиков сократится, объем портфеля стабилизируется на определенном уровне. На третьем этапе существования продукта объем портфеля будет сокращаться, пока портфель прекратит существование. В нашем теоретическом случае предполагается следующий объем продаж и портфеля:

Таблица 9 Предположения об объемах продаж и портфеля

Предполагается, что все договора будут заключаться сроком на 5 лет, поэтому к 2019 году первые договора, заключенные в 2015 году, завершат срок своего действия, что будет сокращать объем портфеля. В таблице отдельно выделен период стабилизации портфеля.

Исходя из этих показателей объема портфеля и продаж можно рассчитать объем расходов на ведение дела на полис и общий объем аквизиционных расходов в период стабилизации портфеля на уровне 30 договоров страхования:

Таблица 10 Предположения о расходах, 2

Исходя из имеющихся да данный момент данных можно рассчитать операционную прибыль компании, согласно МСФО-отчетности. Однако заранее очевидно, что в виду небольшого объема портфеля в первые годы существования и большого объема расходов на запуск продукта, операционная прибыль компании в первые годы вероятнее всего будет отрицательна. Как было сказано выше, при рассмотрении предыдущего кейса, возможности расчёта операционной прибыли на всё время существования портфеля весьма ограничены, кроме того, результат будет не до конца точен. Подробнее об ограничения построения операционной прибыли компании за все периоды прогнозирования изложено ранее в данной работе.

В связи с этим, для получения информации о рентабельности запуска нового продукта, рекомендуется использовании показатели VNB и NBM, рассчитанные, согласно Принципам MCEV.

Расчёт стоимости нового бизнеса компании

Особое внимание при построении экономической отчётности, построенной согласно Принципам MCEV, уделяется новому бизнесу компании. Наиболее важными показателями в этом сегменте является стоимость нового бизнеса (Value of New Business-VNB) и маржа с нового бизнеса (New Business Margin- NBM), методика расчёта которых была описана ранее в этой работе.

Для того, чтобы рассчитать стоимость нового бизнеса и маржу нового бизнеса для теоретического продукта, мной были приняты допущения об объемах расходов, описанные ранее. При этом остальные параметры были получены из реально-сущетсвующей страховой компании. В качестве примера был взят действующий продукт и расходы по нему, а также данные о расходах на портфель в целом, переведенные в масштаб созданного теоретического портфеля.

В результате расчётов были получены следующие результаты:

Таки образом, даже без расчёта операционной прибыли компании за весь срок действия полиса, можно заранее говорить, что запуск такого продукта принесёт компании убыток и не окупится.

На следующем этапе начнём подбор параметров нового продукта и портфеля, при котором его запуск станет выгоден для компании. При подборе параметров делалось предположение не только о сокращении средних расходов на ведение дела при увеличении числа заключенных договоров страховании, но и о снижении аквизиционных расходов в виду лучшего дизайна продукта и других факторов. При увеличение объема портфеля общий объем как аквизиционных, так и расходов на ведение дела увеличивается          В результате был рассчитан объем портфеля и объем продаж, необходимые для того, чтобы запуск нового продукта стал прибыльным для компании:

Таблица 11 Подобранные значения объема продаж и портфеля

Рисунок 8сравнение объема портфеля в предложенном изначально и рассчитанном случае.

На графике можно увидеть, как сопоставляется объем, предложенный изначально для проведения процедуры тестирования рентабельности продукта, и объем продукта, рассчитанный актуарием, необходимый для того, что запуск программы приносил прибыль компании.

Расходы компании в случае увеличения объема продаж принимают вид:

Таблица 12 Предположения о расходах, 3

Стоимость нового бизнеса и маржа нового бизнеса, рассчитанные для нового портфеля можно увидеть в таблице.

Таким образом, исходя из предположения о том, что стоимость нового бизнеса - это величина, показывающая прибыль компании, которую она получит в течение всего срока действия портфеля, мы можем говорить о том, что данный продукт является прибыльным для компании. Об этом же говорит и показатель маржи нового бизнеса.

Следует особо отметить, что расчёты VNB и NBM для страховой компании не требовали существенных временных и трудовых затрат, кроме того, учтен прогнозируемый уровень инфляции в будущие периоды, определенный сценарий развития экономики и изменения уровня доходности по активам в будущие периоды. Кроме того данный показатель легко проинтерпретировать: информация о рентабельности запуска нового продукта заключена в единтвенном показателе, нет необходимости проводить дальнейший анализ.

Сравнение с МСФО

Так как целью моей работы является объяснение необходимости введения отчетности, согласующейся с Принципами MCEV, ниже будет представлен пример определения рентабельности запуска нового страхового продукта, основанный только на результатах расчёта операционной прибыли компании.

Прежде всего следует отметить, что в случае не теоретического портфеля, рассмотренного в этом примере, а реального портфеля, сделать подобные расчёты часто невозможно из-за крайне высокого горизонта прогнозирования, изменения параметров в ходе жизни портфеля, большого числа договоров, как начинающих, так и прекращающих своё действие. Однако в нашем случае данные расчёты будут совершены для доказательства правильности подобранных ранее параметров.

Была рассчитана операционная прибыль (со всеми оговорками, описанными ранее) для каждого из периодов существования портфеля, с параметрами, заданными изначально, затем операционная прибыль была рассчитана для параметров, подобранных ранее, при которых NBM портфеля становился положительным. Отельно следует отметить, что при расчёте операционной прибыли параметры не подбирались заново, использовались только те же, что и при предыдущих расчётах.

Таблица 13 Сравнение операционной прибыли компании для случая NBM больше и меньше нуля.

Для наглядности полученные результаты представлены на графике:

Рисунок 9 Сравнение операционной прибыли компании для случая NBM больше и меньше нуля.

Как можно видеть и из расчётных таблиц, и из визуального анализа графиков, суммарная операционная прибыль компании в случае NBM<0 отрицательна, что говорит о том, что расходы на полис превышают их значения для обеспечения рентабельности запуска проекта. Во втором случае, несмотря на то, что прибыль в первые периоды также является отрицательной из-за небольшого объема портфеля и большого объема понесенных расходов, с увеличением объема портфеля прибыль растёт достаточно быстро, чтобы общий итог запуска такого страхового продукта для компании оказался положительным.

Анализ полученных результатов

В рассматриваемом мной примере были рассмотрены два способы проверки нового продукта на прибыль страховой компании. Можно говорить о том, что в нашем теоретическом портфеле и расчёт стоимости нового бизнеса и маржи нового бизнеса, и расчёт операционной прибыли, показали схожие результаты. Однако следует учесть, что расчёт VNB и NBM имеет ряд преимуществ. А именно:

.        Значительно более лёгкая и прозрачная процедура расчёта. В случае реального портфеля страховой компании расчёт операционной прибыли на нескошлько десятилетий вперед может оказаться неосуществимым.

.        Более простая интерпретация полученных результатов, не требующая дополнительных расчётов и аналитики.

.        Учёт изменения экономической ситуации с течением времени существования портфеля: изменения нормы доходности, инфляции, применения коэффициента дисконтирования.

.        Наиболее важным аргументом в пользу использования показателей MCEV-отчетности является подбор необходимого объема продаж продукта в нашем примере, или анализ любых других изменений в общем случае.

Говоря отдельно о последнем преимуществе использования VNB и NBM для профит-тестинга страховых продуктов, следует отметить, что при изменении одного из параметров, входящих в модель, изменится и значение этих переменных. При этом, так как расчёт происходит на весь период прогнозирования, результат изменений виден сразу. В случае же внесения измений в параметры модели для расчёта операционной прибыли компании, возникнет необходимости пересчитывать значения для каждого года в отдельности, а затем заново сравнивать все полученные результаты. В случае реального страхового продукта, период прогнозирования может составлять до 50 лет, что делает подбор параметров и пересчёт показателей операционной прибыли крайне нерациональной тратой времени, при существовании агрегированных показателей MCEV-отчетности, хотя результаты и предполагаются схожими.

Заключение

В настоящее время в России идёт активная работа по разработке новых стандартов, которые регулировали бы деятельность страховых компаний по страхованию жизни. Однако на текущий момент нет требования регулятора, указывающего на необходимость предоставления информации о стоимости компании, согласованной с рынков, являющейся обязательной во многих странах с развитыми финансовыми рынками. Мной были проанализированы результаты работ зарубежных авторов, занимающихся анализом необходимости введения такого рода отчётности и последствий её введения. Авторами всех рассматриваемых работ введение экономической отчётности, согласованной с рынком, расценивалось как положительный фактор повышения информативности отчётности, был сделан вывод о повышении информационной эффективности рынка, более активной торговле акциями компании при опубликовании такого рода отчётности, что являлось стимулирующим фактором для развития всей отрасли в целом.