Дипломная работа: Оценка эффективности инвестиционного проекта

2530674

3369388

Постоянные расходы

2433106

1906486

1379866

853245

326625

-199995

-726616

Переменные расходы

1385579

1208134

1030690

853245

675801

498356

320912

Инвестиционные вложения

1122003

1032417

942831

853245

763659

674074

584488

Ставка дисконтирования

942884

912510

882634

853245

824335

795893

767910

Далее произведем расчеты по отклонению значений NPV, и представим их в таблице 9.

На основании проведенных расчетов анализа чувствительности и отклонений значения NPV можно сказать следующее:

1. При сокращении посещаемости на 5 %, критерий NPV снижается, но имеет положительный результат, если же посещаемость снизится на 10 %, то значение NPV примет отрицательный вид. Если же объем посещения увеличивается на 5 %, то NPV увеличится на 78 %. Эластичность NPV к изменению объема услуг составляет 7,8, что говорит о весьма высокой зависимости показателя NPV от изменения загрузки посещения.

2. Наибольшую зависимость имеет показатель цены услуги. При снижении цены на 5 %, NPV проекта остается положительным, и становится отрицательным при снижении 10 % и проект стоит отклонить. Однако, при увеличении цены на 5 %, NPV увеличивается на 98 %. Эластичность NPV к изменению цен на услуги составляет 9,8, что говорит о весьма высокой зависимости показателя NPV от изменения цен на услуги.

3. При увеличении постоянных расходов на 5 %, NPV проекта останется положительным. Если постоянные затраты увеличатся на 10 %, то чистая приведенная стоимость примет отрицательное значение. При уменьшении постоянных расходов на 5 %, NPV увеличится на 62 %, то есть эластичность NPV к изменению постоянных расходов составляет 6,2, что говорит о весьма высокой зависимости показателя NPV от изменения постоянных расходов.

4. При увеличении переменных расходов даже на 15 %, NPV проекта останется положительным. При уменьшении переменных расходов на 5 %, NPV увеличится на 21 %, то есть эластичность NPV к изменению прямых затрат составляет 2,1, что говорит о сильной зависимости показателя NPV от изменения переменных расходов.

5. При сокращении инвестиций, NPV проекта остается положительным. При увеличении инвестиционных расходов на 15 %, NPV уменьшится на 31 %, то есть эластичность NPV к изменению капитальных затрат равняется 1, что говорит о средней зависимости показателя NPV от изменения инвестиций.

6. При увеличении ставки дисконтирования, NPV проекта остается положительным. Эластичность NPV к изменению процентной ставки составляет 0,3, что говорит о низкой зависимости показателя NPV от изменения ставки дисконтирования.

Таким образом, анализ чувствительности и эластичности показал сильную зависимость NPV от изменения практически всех рассмотренных факторов, что говорит о высокой рискованности инвестиционного проекта.

Таблица 9 Отклонения значений NPV, в процентах

Наглядное изображение зависимости NPV от изменения факторов представлено на рисунке 4.

Рис. 4. Анализ чувствительности NPV к изменению факторов

На основе рисунка 4 можно заключить, что наибольшее воздействие на показатель NPV оказывает уровень цен на услуги и объем посещаемости детского сада, затем постоянные расходы, менее значимыми факторами являются переменные расходы, инвестиционные вложения и ставка дисконтирования. Причем, стоимость услуг и объем посещений оказывают положительносе воздействие, а все остальные факторы - отрицательное воздействие.

Перед тем, как перейти к анализу сценариев, необходимо найти критические значения изменений факторов, то есть максимальное отклонение факторов, при котором значение NPV становится равным нулю.

Путем перебора установлено, что объем посещений максимально может сократиться на 6,56 %, уровень цен на услуги - сократиться на 5,17 %, постоянные расходы - увеличиться на 8,24 %, переменные расходы - увеличиться на 24,39 %, инвестиции - увеличиться на 47,62 %, ставка дисконтирования - увеличиться на 195,89 %.

Таким образом, рассчитанные показатели говорят о не большом запасе финансовой прочности, а, значит, риски проекта высокие.

Рассмотрим три сценария развития событий:

- реалистичный, то есть рассчитанный в данной работе, NPV по которому составляет 853 245 руб.;

- оптимистичный. Предположим, что мы можем снизить заработную плату персонала на 2 % из-за не достаточной квалификации, при этом мы можем позволить себе поднять цены за услуги на 5 % из-за увеличения посещаемости на 5 %. В результате чего, NPV составит 2 545 012 руб.;

- пессимистичный. Из-за неравноценного соотношения предоставляемых услуг и высокой стоимости за них, посещаемость групп снизится на 5%, в результате этого для привлечения клиентов придется повысить заработную плату сотрудников для роста их мотивации или смены на новых сотрудников на 2 % и сделать скидку для родителей в размере 5 %. В результате этого NPV составит - 756 075 руб., то есть проект будет не выгодным.

Из-за большой доли неопределенности ситуации в будущем, каждый из представленных сценариев может произойти с одинаковой вероятностью.

Результаты анализа сценариев представлены в таблице 10.

Таблица 10 Анализ сценариев инвестиционного проекта по открытию частного детского сада «Звездочки»

В результате проведённого анализа видим, что при развитии пессимистического сценария чистая приведённая стоимость проекта (NPV) становится отрицательной. Значит проект не эффективен. Однако, ожидаемое значение NPV составит 880 727 руб., то есть проект остается выгодным, но риск, оцениваемый стандартным отклонением, составляет 1 347 803 руб. Уровень риска для проекта достаточно высок. Коэффициент вариации составил 1,53. Он показывает, что на каждый рубль чистой приведенной стоимости приходится 1,53 рубля риска.

Таким образом, проведенный анализ рисков, как качественных, так и количественных, показал, что открытие частного детского сада ООО «Звездочки» является очень рискованным делом, собственники бизнеса должны быть профессионалами своего дела. Необходимо подбирать персонал с достойной квалификацией, для поддержания заявленного качества услуг стимулировать сотрудников для повышения своих квалификационных способностей; периодически анализировать рынок спроса и предложения своего направления для внедрения новых услуг; вести с клиентами активную взаимосвязь и быть в курсе всех новых введений законодательного уровня.

экономический денежный бизнес сад

Заключение

Целью выпускной квалификационной работы являлась подготовка проекта по открытию частного детского сада «Звездочки», на основании теоретических знаний, полученных в ходе изучения дисциплин.

Поставленные задачи выполнены. Вопросы, подлежащие изучению изучены. Планируемый результат достигнут.

В данной работе, на основании теоретических знаний и анализа рынка рассматриваемой отрасли, составлена бизнес модель частного детского сада «Звездочки», а так же проведено построение бюджета движения денежных средств для инвестиционного проекта, имеющего неотрицательные остатки денежных средств на конец каждого расчётного периода, проведена оценка финансовой реализуемости проекта, оценка эффективности проекта и представлены анализ и оценка рисков проекта.

В первой главе были рассмотрены основные понятия и теоретико-методологические основы применения инвестиционного проекта, а также его роль в деятельности компании. Были выделены основные параметры проекта: построение денежных потоков, определение ставки дисконтирования, прогнозного периода и шага расчета.

Далее были рассмотрены основы построения денежных потоков инвестиционного проекта. Также в рамках первой главы были рассмотрены показатели эффективности инвестиционных проектов: NPV, IRR, PP, DPP, PI, выявлены основные преимущества и недостатки каждого критерия и выбраны критерии для дальнейшего исследования. В конце главы были рассмотрены основные методы оценки рисков проекта.

Во второй главе проведён анализ рынка спроса и предложения предполагаемых конкурирующих детских садов и развивающих центров с похожими услугами с точки зрения потенциального потребителя в селе Култаево. В результате выявлено, что несмотря на количество предложений на этом рынке, объем потенциальных потребителей также растёт, а спектр предоставляемых услуг невелик. Поэтому открытие частного детского сада «Звездочки» является актуальным инвестиционным проектом.

Выбраны ключевые виды деятельности сада и ценностные предложения, обозначен потребительский сегмент рынка и потенциальные клиенты. Определены каналы сбыта, ключевые партнеры и ресурсы.

На основании построенной бизнес модели детского сада произведены расчёты первоначальных и текущих квартальных затрат, запланированы потоки поступления доходов и определены источники финансирования. Выявлена потребность в инвестировании в размере 1 791 т.р.

В третьей главе сформирован бюджет доходов и расходов, а также бюджет движения денежных средств. Рассчитаны показатели эффективности инвестиционного проекта:

1. Требуемая ставка доходности собственника 16 %.

2. Чистый дисконтированный доход (NPV) равен 853 245 руб.

3. Индекс прибыльности (PI) равен 0,48.

4. Внутренняя норма доходности (IRR) составляет 31,75 % (0,3175).

5. Срок окупаемости около двух лет.

NPV> 0, PI> 0, РР < 3 лет, IRR > d.

Все критерии эффективности превышают требуемое значение: чистый дисконтированный доход положительный, индекс прибыльности положительный, окупаемость наступает до окончания срока реализации проекта, доходность превышает затраты на капитал.

Также произведена оценка рисков проекта с помощью анализа чувствительности и метода сценариев.

Анализ чувствительности и эластичности показал, что наиболее чувствителен наш проект оказался к изменению посещаемости, цены услуг и постоянных затрат. Запас финансовой прочности не велик, т.к. при отклонении факторов в пределах 5-10 %, проект не окупается.

Метод сценариев показал, что проект эффективен, несмотря на развитие пессимистического сценария развития событий. Однако, на рубль чистой приведенной стоимости приходится 1,53 рубля риска, что говорит о высокой рискованности инвестиционного проекта.

Рассматриваемый проект по открытию частного детского сада ООО «Звездочки» относится к социально значимым для с. Култаево, поскольку создаются дополнительные места для детей в детском саду и сокращаются очереди на получение мест.