Арендная плата определяется по формуле:
[P – S·(1+i)-n]· i
R = ––––––––––––––––– ,
1– (1+i)-n
где R – размер годовой арендной платы, P – первоначальная стоимость предмета лизинга, n – число лет аренды, i – ставка арендной платы, S – остаточная стоимость предмета лизинга.
Арендная плата погашает стоимость объема аренды путем начисления амортизации или износа, стоимость услуг по лизинговой операции и проценты с оставшейся суммы долга.
Начисленная амортизация начисляется за счет себестоимости, а проценты и стоимость услуг покрываются за счет прибыли, остающейся у предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей.
В лизинговом соглашении может предусматриваться выкуп арендуемого имущества по остаточной стоимости или заключение нового лизингового соглашения, но уже на меньший срок и по льготной ставке.
Выкуп арендуемого имущества по остаточной стоимости рассматривается как право (опцион), привилегия арендатора.
Банк вправе потребовать долгосрочного расторжения лизингового соглашения при невыполнении его условий клиентом, в частности, использования оборудования не по назначению, просрочке уплаты аренды, возникновения угрозы сохранности основных средств.
Клиент должен возместить при этом все невыплаченные платежи по лизингу, нанесенный ущерб, возвратить предмет сделки лизингодателю или выплатить его остаточную стоимость в соответствии с требованиями арендодателя.
Лизингополучатель имеет право на получение неустойки, если соглашение расторгнуто по вине лизинговой службы.
Лизинговые операции выгодны и банку и клиенту. Для банка предмет сделки – объект собственности, за эксплуатацию которого полностью отвечает клиент.
Будучи собственником, банк определяет условия оплаты, устанавливает процент за пользование привлеченными арендатором собственности средствами банка. В дальнейшем банк определяет и условия реализации предмета лизинговой сделки.
Для предприятия-арендатора участие банка вызвано в основном отсутствием финансовых ресурсов для приобретения основных средств. Получаемый в результате их эксплуатации доход должен покрывать все расходы, включая выплачиваемую арендатором плату, и приносить прибыль.
Лизинг стимулирует эффективное использование основных средств и полностью исключает наличие неустановленного оборудования, его нерациональное использование.
Лизинговые операции пока не получили широкого распространения, так как собственный капитал банков невелик, а проценты, получаемые ими по краткосрочным ссудам, высоки. Это характерно для кризисного состояния экономики.
Банк, не уверенный в кредитоспособности клиента, не пойдет на лизинговую сделку. Тем не менее перспективность лизинговых операций очевидна, и при благоприятных внешних условиях они станут играть заметную роль в финансировании инвестиций.
Результатом несостоятельности финансового менеджмента является банкротство предприятий.
Банкротство предприятий и коммерческих организаций является неотъемлемой частью конкурентной рыночной среды. Возможность банкротства заставляет предприятия принимать меры по обеспечению финансовой устойчивости, ликвидности активов, повышению эффективности и производительности труда.
Банкротство – это процесс признания предприятия неплатежеспособным.
Предприятие-банкрот не способно выполнять свои обязательства перед кредиторами, включая бюджет и внебюджетные фонды, из-за превышения обязательств над имуществом должника либо неудовлетворительной структуры баланса – низкой ликвидности.
Основанием для признания предприятия банкротом служит невыполнение обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечению трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.
Основная роль в процедуре банкротства отводится арбитражному суду, хотя возможно и внесудебное решение возникающих при этом проблем. Решение о признании предприятия банкротом означает проведение следующих мероприятий:
- реорганизационных;
- ликвидационных;
- мирового соглашения.
К реорганизационным мероприятиям относятся внешнее управление имуществом и санация предприятия-должника.
Ликвидация принимает принудительную форму, если производится по решению арбитражного суда, либо добровольную под контролем кредиторов.
Ликвидация предприятия-должника производится в процессе конкурсного производства. Принимает решение о признании должника банкротом и открывает конкурсное производство арбитражный суд. Он может также вынести определение о приостановлении производства по делу о несостоятельности при наличии ходатайства о проведении реорганизационных мероприятий. Ходатайство подается должником, собственником, кредитором.
Решение о подаче ходатайства должен всесторонне проанализировать финансовый менеджер.
Его задача – определить реализованную возможность восстановления платежеспособности с целью продолжения деятельности предприятия-должника. От финансового менеджера зависит выбор реорганизационного мероприятия. Внешнее управление имуществом ограничивается проведением организационных и экономических процедур, реализацией части имущества.
Санкция означает оказание финансовой помощи предприятию-должнику собственником или иными заинтересованными лицами. Внешнее управление имуществом осуществляет арбитражный управляющий, назначаемый арбитражным судом.
Преимущество санкций в том, что собственник и члены трудового коллектива участвуют в ней самостоятельно. Если они не воспользовались своим правом, то арбитражный суд с согласия собственника предприятия-должника и кредиторов объявляет конкурс желающих принять участие в санации.
Участники санации должны выработать соглашение, содержащее обязательство об удовлетворении требований всех кредиторов, сроки ее проведения, распределение ответственности перед кредиторами. Выработке такого оглашения предшествует большая работа финансового менеджера по анализу кредиторской задолженности, возможности ее погашения в конкретные сроки.
Продолжительность внешнего управления имуществом и санации не более 18 месяцев. Однако при санации по истечении 12 месяцев должно быть удовлетворено не менее 40 % от общей суммы требований кредиторов. Это налагает особую ответственность на финансового менеджера и определяет порядок привлечения финансовых ресурсов для удовлетворения требований кредиторов. В ходе санации основные средства должника не могут передаваться ее участникам, что означает сохранение материально-технической базы и возможность продолжения активной предпринимательской деятельности.
Должник и кредиторы без участия арбитражного суда могут договориться об отсрочке или рассрочке платежей по сделкам, или скидке с долгов для продолжения деятельности предприятия. В этом вопросе гибкую позицию должен занять финансовый менеджер и обеспечить по возможности внесудебную процедуру решения финансовых проблем.
Руководитель предприятия-должника совместно с кредиторами может принять решения о добровольной ликвидации предприятия, которые утверждаются собственником.
Анализ денежного оборота предприятия представляет интерес не только для финансового менеджера.
Результаты такого анализа важны для собственников и предпринимателей, потенциальных инвесторов, поставщиков, работников и, конечно же, для конкурентов.
Знания в финансовой сфере имеют особо важное значение для всех, кто желает ориентироваться в большом бизнесе. Это источник информации о положении компаний на рынке капиталов, в том числе ценных бумаг, кредитов, валюты.
Анализ денежного оборота основан на финансовой отчетности предприятия.
Финансовая отчетность – это совокупность информации о средствах предприятий, источнике этих средств и их движении.
Вся финансовая информация распространяется по внутренним (руководству компанией, собственникам, ее структурным подразделениям, филиалам и представительствам) и внешним каналам (информирование акционеров, государственных финансовых органов, налоговых инспекций, банковских учреждений, предприятий-поставщиков).
Финансовая отчетность составляется с годовой периодичностью. Наиболее оперативная информация содержится в ежедневных сводках об объемах продаж, проведенных выплатах и поступающих средствах. Эта информация сконцентрирована в банковском учреждении, обслуживающем предприятие. Основные формы отчетности представляются раз в квартал. Но в течение года показатели деятельности корректируются, поэтому годовой отчет – это итоговый документ, который принимают за основу при последующих сравнениях, выявлении тенденций, динамики, определения перспектив развития.
Годовые отчеты проходят аудиторскую проверку и поэтому более достоверны.
Основной источник информации – это баланс предприятия по результатам хозяйственно-финансовой деятельности.
Дополнительным источником информации является пояснительная записка к балансу и отчетам предприятия.
Она содержит анализ факторов, оказавших наиболее существенное влияние на результаты деятельности, а также финансовое состояние предприятия.
В текущей деятельности финансовый менеджер использует в основном информацию, содержащуюся в оперативной бухгалтерской отчетности (сводки бухгалтерских операций по учету затрат на производство, операции с векселями, долгосрочной финансируемой аренды основных средств (лизингу), текущей аренды основных средств, реализации продукции, основных средств, реализации продукции, работ и услуг, по учету основных фондов, финансовых результатов внедрений, связанных с выплатой процентов и дивидендов, получением и погашением кредитов).
Важнейшие составляющие анализа денежного оборота предприятия – анализ оборота основных средств, оборотных средств и финансовых результатов.
При анализе основных средств исходным моментом является их денежная оценка, которая включает первоначальную, восстановительную, остаточную и рыночную стоимость.
Рыночная стоимость основных средств (оценочная стоимость) используется при оценке предприятий подлежащих приватизации. Оценочная стоимость определяется по формуле:
О ·(100 + Уд)
y = –––––––––––––– ,
100
где y – оценочная стоимость приватизируемого объекта; О – остаточная стоимость объекта; Уд – уровень предполагаемой доходности приватизируемого предприятия.
Рыночная или оценочная стоимость основных средств – это цена, которую готов заплатить покупатель, приобретающий их в соответствии с договором купли-продажи, в ходе аукциона или иных форм коммерческих торгов, включая тендер. Оценочная стоимость в большей мере учитывает будущую доходность, уровень инфляции, другие факторы рыночного характера.
Балансовая стоимость основных средств за вычетом износа облагается в совокупности с другим имуществом налогом. Налог на имущество имеет предельную ставку 1%, относиться на финансовые результаты и дифференцируется государственными органами власти в зависимости от видов деятельности предприятий. Налогом на имущество не облагаются основные средства, так как и другое имущество вновь созданных предприятий в течение одного года после их государственной регистрации, кроме предприятий, созданных на базе ликвидированных либо реорганизованных предприятий, их филиалов и структурных подразделений.
Не включаются в налогооблагаемую базу и арендуемые основные средства, в том числе полученные на основе долгосрочной финансируемой аренды (лизинг). Это значительная налоговая льгота.
Налогом на имущество не облагаются предприятия по производству, переработке и хранению сельхозпродукции, выращиванию, лову и переработке рыбы; предприятия, учреждения и организации жилищно-коммунального (кроме гостиниц) и другого рода городского хозяйства; предприятия, где инвалиды составляют более 50% работников, общественные организации инвалидов; научно-исследовательские учреждения, предприятия академий наук, государственных научных центров.
Прибыль, которую получают предприятия при реализации основных средств, облагается налогом по определенной ставке.
При определении прибыли для целей налогообложений учитывается разница (превышение) между продажной ценой и остаточной стоимостью этих средств, увеличенной на индекс инфляции.
При прямом обмене (бартере) по ценам не выше себестоимости либо балансовой стоимости определение суммы сделки производится предприятиями по рыночной стоимости, что значительно увеличивает налогооблагаемую базу и сумму прибыли, с которой уплачивается налог.
Несмотря на то, что основные средства предприятий, а также оборот по их реализации служат объектом налогообложения, предприятия для обновления средств получают налоговые льготы, к числу которых относится инвестиционный налоговый кредит.
Это отсрочка налогового платежа, представляемая на основании кредитного соглашения на срок до пяти лет.
Право на этот кредит имеют преимущественно малые предприятия. Налоговый кредит предоставляется путем уменьшения авансовых платежей налога на прибыль. Налоговые льготы не должны уменьшать сумму налога на прибыль более, чем на 50%.
Кредитное соглашение малого предприятия с налоговым органом может устанавливать снижение суммы налогового платежа на 10% от цен:
1) на закупленное и введенное в действие оборудование, используемое непосредственно и полностью для замены оборудования, закупленного ранее по импорту;
2) проведения и продажи результатов НИР и ОКР предприятием;
3) защиты окружающей среды от загрязнения отходами со сроком службы более 8 лет;
4) оборудование для создания рабочих мест инвалидам;
5) запущенные и введенные в действие автоматические линии и автоматизированные участки, управляемые ЭВМ.
Налоговый кредит рассчитывается на основании цен приобретения, действовавших на момент исполнения сделки.
Возврат кредита начинается через два года после подписания соглашения. На сумму кредита начисляются проценты, установленные с учетом сложного процента инфляции. Воспроизводство основных средств включает их ввод, выбытие и прирост. Большое значение имеет процесс расширенного воспроизводства основных средств, означающих их расширение и обновление на новой технической и технологической основе.
Основной источник простого воспроизводства – это накопленная сумма износа, ремонтный фонд предприятия.
Когда основные средства расширяются и обновляются на новой технической и технологической основе, то это процесс расширенного воспроизводства. Основной его источник – прибыль.
Результаты расширенного воспроизводства оцениваются по показателям:
1) прирост основных средств;
2) коэффициент прироста;
3) коэффициент выбытия;
4) коэффициент обновления.
Превышение ввода над выбытием обеспечивает прирост основных фондов.
Существенную роль играет скорость обновления основных средств. Она определяется инвестиционной активностью и выбытием основных средств возможно по различным причинам, в том числе из-за полного износа или невозможности продолжения эксплуатации, путем продажи передачи в аренду, передачи в качестве учредительного вклада в уставной капитал коммерческой организации, безвозмездной передачи.
Для анализа основных средств применяют показатели эффективности их использования: фондоотдача, фондоемкость, рентабельность, фондовооруженность.
Источником прироста основных средств выступают капитальные вложения.
Задача финансового менеджера состоит в том, чтобы, опираясь на анализ основных средств, динамику их изменения, определить наиболее приоритетные направления капитальных вложений.
Наряду с капитальными вложениями, осуществляемыми в форме реальных инвестиций, существуют и финансовые вложения.
Это долгосрочные затраты на приобретение ценных бумаг, долевое участие в уставном капитале коммерческих организаций и предприятий, предоставленные займы.
Капитальные и финансовые вложения взаимно дополняют друг друга и формируют общий портфель инвестиций.
Основные средства отражаются в приложении к балансу предприятия, в разделе о наличии и движении основных средств.
Используя данные о наличии и движении основных средств, можно рассчитать их прирост за конкретный период, коэффициент выбытия и обновления. Сопоставление этих показателей за ряд лет, выявление наметившихся тенденций – важный источник информации для финансового менеджера.