Норма оборотных средств - относительный показатель, характеризующий отношение запасов отдельных видов материальных ценностей к определенному показателю работы предприятия (обычно измеряют в днях, процентах или других относительных величинах).
Норма оборотных средств является числовым показателем для расчета норматива основных средств.
Норматив оборотных средств - это денежное выражение стоимости минимально необходимых предприятию средств.
Существуют следующие основные методы нормирования:
метод прямого счета, предусматривающий определение оборотных средств по каждому элементу;
аналитический метод, когда используют фактические данные о величине оборотных средств за определенный период с исключением излишних и ненужных, с соответствующим внесением необходимых поправок;
коэффициентный метод, предусматривающий определение нового норматива оборотных средств путем внесения изменений в прежний норматив с учетом роста объема производства и ускорения оборачиваемости оборотных средств;
экономико-математические методы. Повышение эффективности использования оборотных средств достигается за счет ускорения их оборачиваемости.
Под чистым оборотным капиталом (чистыми оборотными средствами) понимается разница между оборотными (краткосрочными, текущими) активами и краткосрочными пассивами (краткосрочным заемным капиталом).
Чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства) = оборотные (краткосрочные, текущие) активы - краткосрочные пассивы (краткосрочный заемный капитал).
Пол краткосрочными операционными обязательствами понимаются обязательства предприятия, возникающие в связи с его производственной (операционной) деятельностью и имеющие срок погашения менее одного года. К краткосрочным производственным (операционным) обязательствам предприятия относятся: краткосрочные коммерческие кредиты, счета которых должны быть оплачены в течение текущего года; резервы для выплаты налогов; дивиденды и т.п.
Под долгосрочными операционными обязательствами понимаются обязательства
предприятия, возникающие в связи с его производственной (операционной) деятельностью
и имеющие срок погашения более одного года. К долгосрочным производственным
(операционным) обязательствам относятся долгосрочные коммерческие кредиты,
счета которых не подлежат оплате в течение текущего года; долгосрочная аренда и
т.п.
.4 Анализ платежеспособности предприятия
Анализ платежеспособности важен не только для предприятия с целью оценки его финансового состояния, но и для внешних инвесторов (банков), которые хотят удостовериться в кредитоспособности заемщика.
Оценка платежеспособности производится на основе характеристики ликвидности текущих активов, т. е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки. От степени ликвидности баланса зависят платежеспособность и ее перспектива.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения (1-я группа текущих активов). Ликвидность готовой продукции, товаров отгруженных и дебиторской задолженности (2-я группа) зависит от своевременности отпуска продукции, оформления банковских документов, скорости документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей и т.д.
Гораздо больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства (3-я группа) в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.
Соответственно на 3 группы разбиваются и платежные обязательства предприятия: 1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили; 2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; 3) долгосрочная задолженность.
Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства 1-й группы сравнить с платежными обязательствами 1-й группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет равен единице или немного превышать ее.
Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели.
Абсолютная ликвидность определяется отношением суммы ликвидных средств 1-й группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (VI раздел пассива баланса). Платежеспособность предприятия будет считаться нормальной при значении коэффициента, равном или выше 0,25-0,30.
Промежуточный коэффициент ликвидности определяется отношением суммы ликвидных средств 1-й и 2-й групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия (VI раздел пассива баланса). Нормальным считается соотношение 1: 1.
Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы
текущих активов (раздел II актива баланса) к общей сумме краткосрочных
обязательств (VI раздел пассива баланса) и должен составлять 1,5-2,0.
.5 Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности
Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными' (т.е. неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:
степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать
сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее
их соотношение:
Тпб > Тр >Так >100%,
где Тпб> Тр-, Так - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (Бд).
та зависимость означает что: а) экономический потенциал предприятия возрастает; б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.
Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.
Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные
показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых
и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача,
оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного
цикла, оборачиваемость авансированного капитала.
.6 Понятие денежного потока, виды, методы, показатели
В западной терминологии поток денежных средств обозначен понятием "cash flow", буквальный перевод которого означает "поток наличности". В отечественной теории используется понятие "затраты - результаты". Состав и размер денежных активов, которыми оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, решает такие задачи, как:
) обеспечение текущих платежей, связанных с операционной деятельностью. Этой цели служит операционный (или трансакционный) остаток денежных средств;
) страхование рисков, связанных с несвоевременным поступлением средств от операционной деятельности и необходимостью поддержания постоянной платежеспособности по неотложным финансовым обязательствам. Для этой цели используется страховой (или резервный) остаток денежных средств;
) спекуляции на рынке краткосрочных финансовых вложений. Этой цели служит инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных средств;
) формирование неснижаемого уровня денежных активов. С этой целью используется компенсационный остаток денежных активов, который создается в соответствии с условиями соглашения с банком, осуществляющим расчетное обслуживание и предоставляющим различные финансовые услуги.
Денежный поток представляет собой разницу между поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами. Денежный поток, в котором отток превышает приток денежных средств, называется негативным. Денежный поток с превышением притока называется позитивным. Виды притоков и оттоков денежных средств группируются по видам деятельности.
. Основная деятельность. Приток денежных средств: выручка от реализации продукции, работ, услуг; поступления дебиторской задолженности; поступления от продажи материальных ценностей, бартера; авансы покупателей; отток денежных средств: платежи поставщикам; выплата заработной платы; платежи в бюджет и внебюджетные фонды; уплата процентов за кредит; погашение кредиторской задолженности.
. Инвестиционная деятельность. Приток денежных средств: продажа основных фондов нематериальных активов, завершенного строительства; поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений; дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений; отток денежных средств: капитальные вложения на развитие производства; долгосрочные финансовые вложения.
. Финансовая деятельность. Приток денежных средств: краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от продажи векселей и оплаты их должниками; поступления от эмиссии акций; целевое финансирование; отток денежных средств: погашение краткосрочных обязательств; погашение долгосрочных кредитов и займов; выплата дивидендов.
Одним из основных элементов финансового анализа является оценка денежного потока С1, С2, ..., Сn, генерируемого в течении временного периода при реализации какого-либо проекта с определенной процентной ставкой i. Данная оценка выполняется при решении двух задач: прямой, т. е. проводится оценка с позиций будущего (реализуется схема наращения); обратной, т.е. проводится оценка с позиций настоящего (реализуется схема дисконтирования).
Денежный поток проекта определяется как разность между общими денежными потоками предприятия в целом за определенный промежуток времени в случае реализации проекта - CFt' и отказа от его реализации
" : С^ = С- CFt".
Денежный поток проектов определяется как приростный, дополнительный денежный поток. Источник типичных ошибок анализа заключается в том, что лишь в исключительных случаях, когда анализ показывает, что проект не влияет на существующие денежные потоки предприятия, этот проект может рассматриваться изолированно.
Другой источник ошибок связан с тем, что бухгалтерская отчетность
объединяет разнородные издержки и доходы. Например, при расчете прибыли не
вычитаются расходы по капитальным вложениям, представляющие собой отток
денежных средств, зато вычитаются амортизационные отчисления, не затрагивающие
денежного потока. Поэтому при составлении плана капиталовложений необходимо
принимать во внимание денежные потоки, определяемые на основе прогноза о движении
денежных средств предприятия за каждый год анализируемого периода при условии
принятия и непринятия проекта. На этой основе рассчитывается денежный поток в
каждом периоде:
СРс = Щ - R0) - (С1 - С0) - (№1 - D0)](1 - Т) + №1 - Do),
где CFt - сальдо денежного потока проекта за период t;и R0 - общее поступление денежных средств предприятия в случае принятия проекта и в случае отказа от него;
С1 и С0 - отток денежных средств по предприятию в целом в случае принятия проекта и в случае отказа от него;и D0 - соответствующие амортизационные отчисления;
Т - ставка налога на прибыль.
.7 Анализ инвестиционной привлекательности предприятия
Оценка инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики осуществляется по следующим основным элементам
. Уровень перспективности развития отрасли оценивается на основе следующих основных показателей и характеристик:
• значимость отрасли в экономике страны.
• устойчивость отрасли к экономическому спаду.
• социальная значимость отрасли.