Материал: 4917

Кт.л. база – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало периода;

Кт.л. норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 3 – период утраты платёжеспособности; Т – отчётный период в месяцах (3, 6, 9, 12).

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платёжеспособности имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в течение ближайших трёх месяцев может утратить свою платёжеспособность и не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами

Если структура баланса по приведённым критериям признаётся неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платёжеспособности за период, установленный равным 6 месяцам:

где Кт.л. факт – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец периода;

Кт.л. база – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало периода;

Кт.л. норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платёжеспособности; Т – отчётный период в месяцах (3, 6, 9, 12).

Если коэффициент восстановления платёжеспособности, принимает значения больше 1, то это означает, что предприятие в течение ближайших шести месяцев свою платёжеспособность восстановит. Если значение будет меньше 1, то и через полгода предприятие останется неплатёжеспособным.

5.3. Связи неплатёжеспособности предприятия

Установление связи неплатёжеспособности предприятия с задолженностью государства перед ним понимаются не использованные в срок обязательства полномочного органа государства, исполнительной власти РФ или субъекта РФ по оплате заказа, размещённого на предприятии, от исполнения которого предприятие в силу законодательства Российской Федерации или субъекта РФ не вправе отказаться. Анализ проводится на основании:

–справки, содержащей сведения о структуре государственной задолженности перед предприятием;

–документов, подтверждающих наличие данной задолженности (договоров, распоряжений полномочных органов государственной исполнительной власти РФ или субъектов РФ).

Если в установленный срок документы не представлены, то зависимость платёжеспособности предприятия от задолженности государства перед ним считается неустановленной.

Скорректированный коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле

81

где Pi – сумма государственной задолженности по каждому неисполненному в срок обязательству;

Z – сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием;

ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства.

Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием (Z) определяется по формуле

Z = Pi* ti* Si/100/360,

где ti – период задолженности по каждому неисполненному в срок обязательству государства;

Si – годовая учётная ставка Центробанка России на момент возникновения задолженности.

Таблица 4 – Справка о структуре государственной задолженности перед предприятием

Значение коэффициента текущей ликвидности изменяется; если коэффициент текущей ликвидности больше 2, то неплатёжеспособность предприятия считается непосредственно связанной с задолженностью государства перед ним. А если коэффициент платёжеспособности окажется меньше 2, то зависимость неплатёжеспособности предприятия от задолженности государства перед ним признается неустановленной.

Достоинством данной методики является то обстоятельство, что расчёты довольно просты и могут быть осуществлены на базе внешней отчётности организации и носят достаточно иллюстративный характер.

К недостаткам данного расчёта следует отнести тот факт, что в этом расчёте не учитывается влияние задолженности государства на длительный период времени и главное нет практической значимости данного расчёта для предприятий, имеющих значительную долю государственного заказа в выпускаемой продукции, который не оплачивается длительное время и приводит не только к ухудшению платёжеспособности предприятия, но и практически к его краху.

82

5.4. Диагностика банкротств 5.4.1. Анализ жизнеспособности

Прогнозирование банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (в первую очередь в США) сразу после окончания Второй мировой войны. Этому способствовал рост числа обанкротившихся предприятий в связи с сокращением военных заказов. В тот период возникла задача априорного определения условий, ведущих предприятие к несостоятельности.

Сначала этот вопрос решался методом «проб и ошибок», что приводило к существенным просчётам. Первые серьёзные попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 1960-му г. и связаны с развитием компьютерной техники.

Существующая потребность хозяйствующих субъектов Российской Федерации в оценке своего финансового положения, потребность такой диагностики для контрагентов, необходимость оценки кредитоспособности заёмщика, гарантов, позиция ФСФО России способствовали появлению большого числа методик, более или менее успешно оценивающих финансовое положение хозяйствующих субъектов.

Все методики в силу отсутствия достаточной формализации предписываемых ситуаций страдают сильной зависимостью от субъекта анализа, т.е. от опыта и убеждений аналитика. Они, как правило, многословны и зачастую дают противоречивое толкование полученным цифрам.

Очевидно, что в кризисной экономике особенно остро ощущается потребность в такой методике, которая давала бы наиболее близкое к реальности отражение финансового состояния. В то же время попытка создания универсальной методики, которая подошла бы разным сферам экономики, представляется сомнительной уже в силу того, что слишком велики отличия в балансовых пропорциях одной отрасли от другой.

Для определения характера несостоятельности предприятия и оценки вероятности угрозы банкротства все методики рекомендуется рассматривать как минимум на двух уровнях: качественный подход – анализ жизнеспособности предприятия и количественный подход – диагностика финансового здоровья.

Выявление внутренних причин несостоятельности служит предметом анализа жизнеспособности предприятия. Понимание того, как эти факторы влияют на предприятие, является первым шагом на пути преодоления банкротства.

1. Часто причинами несостоятельности предприятий являются внутренние факторы. Они могут быть классифицированы четырьмя категориями в разрезе функциональных подсистем управления: маркетинг, производство, кадры (управление и финансы). На практике часто случается, что управляющая команда, не распознав своевременно внутренние сигналы неблагополучия, обвиняет только внешние факторы в банкротстве бизнеса.

Менеджмент предприятия может быть неэффективным по многим причинам. Внутренние причины несостоятельности приведены в таблице 5.

83

Таблица 5 – Внутренние причины несостоятельности предприятий

Каждый из факторов характеризует ту или иную сторону деятельности предприятия. В процессе развития кризиса они могут дополнять друг друга, усиливая негативный эффект. В этом случае при комплексном генерировании

84

факторов появляется несостоятельность предприятия глобального характера. Несостоятельность возникает и в случае усиления действия одного из факторов, как следствие кризиса какой-то из сторон деятельности предприятия.

Независимо от своего существенного содержания, любой из факторов оказывает то или иное влияние на финансовое состояние рассматриваемого бизнеса. Как и финансовые показатели, они подлежат детальному изучению.

2. Показатель Аргенти характеризует кризис управления. Согласно данной методике, исследование начинается со следующих предположений:

–идёт процесс, ведущий к банкротству;

–этот процесс для своего завершения требует нескольких лет;

–процесс может быть разделён на три стадии: недостатки, ошибки, симптомы. Недостатки. Компании, скатывающиеся к банкротству, годами

демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства.

Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к банкротству (компании, избегающие аккумулирования недостатков, не совершают ошибок, ведущих к банкротству).

Симптомы. Совершённые компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся неплатёжеспособности: ухудшение показателей (скрытое при помощи «творческих» расчётов), признаки недостатка денежных средств. Эти симптомы проявляются в последние два или три года процесса, ведущего к банкротству, который часто растягивается на срок от пяти до десяти лет.

Каждому фактору на каждой стадии присваивают определённое количество баллов или нуль и рассчитывают агрегированный показатель – А-счёт (таблица

6)

Таблица 6 – Метод расчета показателя А-счёта Аргенти

85