После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для приобретения банки определяют стратегию управления портфелем ценных бумаг. В зависимости от метода ведения операций стратегии делятся на активные и пассивные.
В основе активной стратегии лежит прогнозирование ситуации в различных секторах финансового рынка и активное использование специалистами банка прогнозов для корректировки структуры портфеля ценных бумаг. Пассивные стратегии, напротив, больше ориентированы на индексный метод, т.е. портфель ценных бумаг структурируется в зависимости от их доходности. Доходность ценных бумаг должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности, т.е. должна выдерживаться "лестница сроков". В этом случае долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные - ликвидность. Портфельная стратегия управления ценными бумагами включает элементы как активного, так и пассивного управления. ценный бумага коммерческий банк
Наиболее важная причина значительного роста инвестирования банков в ценные бумаги: относительно более высокий уровень доходов по ним, меньший риск и высокая ликвидность (особенно государственных ценных бумаг) по сравнению с кредитными операциями.
Торговые операции коммерческого банка состоят в проведении краткосрочных операций с ценными бумагами на финансовом рынке и формировании торгового портфеля ценных бумаг.
Торговый портфель включает котируемые ценные бумаги, приобретаемые с целью получения дохода от их реализации (перепродажи), а также ценные бумаги, которые не предназначены для удержания в портфеле свыше 180 дней и могут быть реализованы. В торговый портфель также зачисляются акции, приобретенные по договорам с обратной продажей в течение 180 календарных дней, а также по договорам займа.
Ценная бумага является котируемой, если она удовлетворяет следующим условиям:
допущена к обращению на открытом организованном рынке или через организатора торговли на рынке ценных бумаг (включая зарубежных);
ее оборот за последний календарный месяц составляет не менее установленной законодательно средней суммы сделок за месяц, необходимой для включения в котировальный лист первого уровня;
информация о рыночной цене общедоступна.
Итак, коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве эмитентов, которые имеют возможность использовать в своей деятельности более широкий перечень финансовых инструментов, чем другие инвестиционные институты (кроме обычных для акционерных обществ акций и облигаций, коммерческие банки имеют право выпускать депозитные и сберегательные сертификаты, банковские книжки на предъявителя).; инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, а также банки имеют право проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение.
Коммерческие банки, выпуская собственные акции с целью формирования (увеличения) собственного уставного капитала, выступают преимущественно в качестве акционерного общества, а не финансово-кредитного общества.
Эмитируя и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений - аккумуляцию денежных и создание платежных средств.
Выступая в качестве посредников в операциях с ценными бумагами, коммерческие банки по поручению предприятий, выпустивших собственные ценные бумаги, осуществляют их продажу, перепродажу, хранение и получение дивидендов по ним, получая комиссионное вознаграждение.
Кроме перечисленных операций с ценными бумагами коммерческие банки могут выступать в качестве депозитария, т.е. оказывать услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги. В депозитарии ведутся счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранятся сертификаты этих ценных бумаг.
Таким образом, в современных условиях коммерческие банки осуществляют широкий спектр операций с ценными бумагами, что позволяет предложить клиентам большой выбор объектов инвестирования, при этом обеспечивая себе стабильный уровень дохода.
2.2 Виды деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Деятельность банков как инвесторов и эмитентов на рынке ценных бумаг, включая установление правил бухгалтерского учета и техники проведения операций, регулируется Банком России. При этом Банк России применяет ряд ограничений на инвестиционные операции банков - повышенные коэффициенты риска при расчете соотношения собственных средств банков и различных статей их активов, а также значительные требования к созданию внутренних банковских резервов под потенциальное обесценение вложений в ценные бумаги.
Кроме того, по действующему российскому валютному законодательству только банки, получившие на основании лицензии Банка России право на ведение валютных операций, могут беспрепятственно осуществлять как профессиональную, так и непрофессиональную деятельность на зарубежных финансовых рынках.
Профессиональная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг осуществляется на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выдаваемой в настоящее время Федеральной службой по финансовым рынкам. При этом предполагается, что Банк России как единый надзорный и контрольный орган имеет все полномочия проверять и при необходимости регламентировать профессиональную деятельность банков, в том числе и на рынке ценных бумаг. У Банка России для этого есть возможность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и при необходимости применять к банкам санкции (вплоть до отзыва лицензии и ликвидации банка).
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг предоставляет право коммерческим банкам осуществлять следующие виды деятельности 11 Федеральный закон № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. - Глава 2.:
- брокерская деятельность;
- дилерская деятельность;
- клиринговая деятельность;
- депозитарная деятельность;
- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг;
- деятельность по управлению ценными бумагами.
С целью наиболее эффективного понимания состава и структуры видов банковской деятельности на рынке ценных бумаг необходимо раскрыть значение некоторых характерных для него определений.
Так, брокер - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся совершением гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. В соответствии со статьей 3 Закона «О рынке ценных бумаг» брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Дилер - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся совершением сделок купли - продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.
Клиринговая организация - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся определением взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.
Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации.
Депозитарий - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся оказанием услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо.
Регистратор (держатель реестра) - это юридическое лицо, занимающееся сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента.
Регистратор не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента. Договор на ведение реестра заключается эмитентом только с одним регистратором. Он может вести реестры неограниченного числа эмитентов. Более того, регистратор вправе делегировать часть своих функций по сбору информации, входящей в систему ведения реестра, другим регистраторам.
Организатор торговли на рынке ценных бумаг - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся предоставлением услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.
Управляющий - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся осуществлением от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. Управляющим может быть как юридическое лицо, так и индивидуальный предприниматель.
Законодательством предусмотрены определенные ограничения на совмещение этих видов деятельности в целях снижения рисков, связанных с возникновением конфликта интересов.
Рассмотрим возможные сочетания видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и выберем наиболее оптимальное их сочетание с точки зрения коммерческого банка.
Брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одной организацией, имеющей лицензию на осуществление соответствующих видов профессиональной деятельности.
Клиринговая деятельность может совмещаться с депозитарной деятельностью или деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Деятельность по управлению ценными бумагами может совмещаться с деятельностью по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами негосударственных пенсионных фондов и/или деятельностью по управлению инвестиционными фондами. В случае такого совмещения деятельность по управлению ценными бумагами не может совмещаться с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью.
Совмещение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг с иными видами предпринимательской деятельности, не предусмотренное законодательством Российской Федерации и Положением о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, не допускается.
В каждой стране круг участников рынка ценных бумаг, а также условия их участия в работе определяются государством. Государственное законодательство в этой сфере отражает специфику состояния производства и финансов страны и в случае экономического кризиса претерпевает изменения.
Непременным условием любой деятельности на рынке ценных бумаг для юридических лиц является получение государственной лицензии, а для физических лиц - квалификационного аттестата Министерства Финансов Российской Федерации.
Наилучшим сочетанием является первая комбинация, позволяющая банку максимально разнообразить перечень предлагаемых услуг на рынке ценных бумаг как для корпоративных клиентов, так и для широких слоев населения. Важно, что эти виды деятельности хорошо дополняют друг друга и способствуют более эффективному привлечению потенциальных клиентов.
Новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг стало оказание консультационных услуг по кругу вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы. Консультационное обслуживание опирается на внутреннюю информационную систему банков, позволяющую глубоко анализировать соотношения между доходами и рисками различных активов и составлять для клиентов алгоритмы покупки и формирования портфеля ценных бумаг с учетом динамики их доходности.