Дипломная работа: Комплексный финансовый анализ корпорации (на примере ПАО "Ростелеком")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
60
Результаты установления типа финансовой устойчивости характеризуют
специфику деятельности компании в сфере инфокоммуникаций: характерность
инвестирования средств в основной капитал приводит к недостаточности
собственных оборотных средств.
Далее следует провести анализ относительных показателей финансовой
устойчивости компании ПАО «Ростелеком», что представлено в табл. 13.
Таблица 13. Расчет и динамика относительных показателей финансовой
устойчивости компании ПАО «Ростелеком» в 2016-2018гг.
Наименование показателя
2016г.
2017г.
2018г.
Абсолютное
изменение в
2018г. к 2016г.,
+/-
Коэффициент концентрации
собственного капитала (более 0,5),
0,469
0,462
0,411
-0,059
Коэффициент концентрации
привлеченного капитала (менее 0,5),
0,531
0,538
0,589
0,059
Коэффициент финансовой зависимости
(мультипликатор собственного
капитала) (менее 1,0),
2,131
2,165
2,436
0,305
Коэффициент финансовой зависимости
капитализированных источников,
0,544
0,659
0,595
0,052
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств (коэффициент
финансового рычага),
1,131
1,165
1,436
0,305
Коэффициент финансовой
независимости капитализированных
источников,
0,619
0,566
0,539
-0,080
Коэффициент покрытия процентных
выплат (более 1,0),
1,677
1,538
1,583
-0,094
Финансовая устойчивость инфокоммуникационной компании
характеризуется существенной финансовой зависимостью от заемного и
привлеченного капитала. Отмечается рост финансовой зависимости компании в
динамике, в результате увеличения доли капитализированных источников ее
финансирования. Кроме того, увеличивается стоимость заемных средств,
приходящихся на рубль собственного капитала компании.
Финансовая независимость от капитализированных источников также
имеет тенденцию снижения.
61
Кроме того, в результате снижения стоимости операционной прибыли,
снижается значение показателя по покрытию процентных выплат, что может
характеризовать невозможность выплаты процентов к уплате в условиях
снижения операционной прибыли и роста процентов по заемным средствам, в
долгосрочном прогнозе.
Соотношение значений показателей финансовой устойчивости условиям
оптимальности в 2018 году представлено на рисунке 11.
Рисунок 11. Соотношение значений показателей финансовой устойчивости
условиям оптимальности в 2018 году ПАО «Ростелеком»
Таким образом, относительно уровня финансовой устойчивости,
отмечается повышение финансовой зависимости компании от внешнего
финансирования и кредитования, в условиях роста доли заемного капитала в
структуре источников формирования имущества ПАО «Ростелеком». При
недостаточном росте операционных финансовых результатов, в условиях
капитализации компании, существует риск потери финансовой независимости
компании в долгосрочной перспективе. На период проведения анализа,
финансовая деятельность компании характеризуется ростом финансового и
инвестиционного риска инфокоммуникационной деятельности компании.
Норматив
2018г.
0
0.5
1
1.5
2
2.5
ker
kdr
kfd
TIE
Норматив
2018г.
62
В условиях роста финансовой зависимости компании от внешнего
финансирования и кредитования, требуется проведение анализа ликвидности и
платежеспособности инфокоммуникационной компании, динамика показателей
которых представлена в табл. 14.
Таблица 14. Анализ динамики показателей ликвидности и
платежеспособности компании ПАО «Ростелеком» в 2016-2018гг.
Наименование показателя
2016г.
2017г.
2018г.
Абсолютное
изменение в
2018г. к
2016г., +/-
Величина собственных
оборотных средств,
-232 049 395
-237 540 066
-272 475 478
-40 426 083
Величина чистого (рабочего)
капитала,
-69 803 904
-35 724 911
-61 068 128
8 735 776
Коэффициент абсолютной
ликвидности,
(0,1-0,3)
0,070
0,077
0,103
0,033
Коэффициент быстрой
ликвидности,
(более 1,0)
0,427
0,572
0,504
0,077
Коэффициент текущей
ликвидности,
(2,0 и более)
0,488
0,657
0,575
0,088
Коэффициент покрытия
оборотных активов
собственным капиталом,
(не менее 0,5)
-3,491
-3,464
-3,292
0,199
Коэффициент маневренности
(подвижности) оборотных
активов,
0,144
0,117
0,179
0,035
Коэффициент маневренности
(подвижности) собственных
оборотных средств,
-0,137
-0,224
-0,243
-0,106
Относительно расчета показателей ликвидности и платежеспособности
ПАО «Ростелеком», сделан вывод о недостаточной возможности в оплате
обязательств компанией в кратко -, средне -, долгосрочной перспективе.
Отсутствует собственный оборотный и рабочий капитал, что приводит к
финансированию текущей деятельности заемными источниками
финансирования.
Ввиду специфики функционирования компании, отсутствует
возможность оплаты обязательств текущими активами компании. Значение
63
показателя текущей ликвидности не входит в нормативное значение. Также,
отсутствует возможность оплаты краткосрочных обязательств средствами
быстрой ликвидности, за счет абсолютно ликвидных активов и дебиторской
задолженности.
По итогам 2018 года существует небольшая вероятность в возможности
оплаты обязательств средствами абсолютно ликвидных активов, ввиду
достижения нижней границы норматива коэффициента абсолютной
ликвидности.
Значение коэффициента покрытия оборотных активов собственным
капиталом отрицательно, и свидетельствует о дефиците собственных
оборотных средств. Отсутствует подвижность собственных оборотных средств
ввиду недостаточности собственного оборотного капитала компании.
Положительным фактором следует отметить рост доли абсолютно
ликвидных активов в текущих активах компании, что характеризует рост
подвижности, мобильности оборотных активов.
Таким образом, следует констатировать отсутствие полноценной
ликвидности и платежеспособности инфокоммуникационной компании ввиду
специфики ее деятельности, связанной с сосредоточением капитала в основных
средствах, что приводит к дефициту собственного оборотного капитала, к росту
потребности в финансировании текущих активов краткосрочными заемными и
привлеченными средствами, к отсутствию в подвижности (мобильности)
оборотных активов.
Таким образом, отраслевая специфика деятельности компании, связанная
с реализацией инфокоммуникационной деятельности, не учитывается в
разработке нормативов коэффициентов ликвидности и платежеспособности
компании.
Расчет показателей, характеризующих деловую активность компании на
основе анализа оборачиваемости запасов и средств в расчетах, длительность
операционного и финансового циклов, представлены в табл. 15.
64
Таблица 15. Анализ показателей деловой активности компании ПАО
«Ростелеком» в 2016-2018гг.
Наименование показателя
2016г.
2017г.
2018г.
Абсолютное
изменение в
2018г. к
2016г., +/-
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов, об.,
4,4
4,3
4,0
-0,4
Коэффициент оборачиваемости запасов,
об.,
47,1
44,8
42,9
-4,1
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности, об.,
6,0
5,8
5,6
-0,4
Коэффициент оборачиваемости
денежных средств и КФВ, об.,
27,6
33,1
26,8
-0,8
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности, об.,
4,5
4,7
4,1
-0,4
Период оборачиваемости оборотных
активов, дн.,
82
84
89
7
Период оборачиваемости запасов, дн.,
8
8
8
1
Период оборачиваемости дебиторской
задолженности, дн.,
60
62
64
5
Период оборачиваемости денежных
средств и КФВ, дн.,
13
11
13
0
Период оборачиваемости кредиторской
задолженности, дн.,
80
77
88
8
Продолжительность операционного
цикла, дн.,
67
70
73
5
Продолжительность финансового цикла,
дн.,
-12
-7
-16
-3
Однодневная выручка от продаж
компании, тыс. руб./д.
785 236
808 436
849 831
64 595
Вовлечение (высвобождение) средств в
(из) оборота, тыс. руб., в том числе, за
счет:
-
1 361 772
4 690 624
3 328 852
- оборачиваемости запасов
-
315 698
292 180
-23 518
- оборачиваемости дебиторской
задолженности
-
1 893 070
1 983 079
90 009
- оборачиваемости денежных средств и
КФВ
-
-1 759 389
2 181 121
3 940 509
Деловая активность компании снижается, о чем свидетельствует
снижение коэффициентов оборачиваемости запасов, текущих активов в целом,
средств в расчетах компании.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/8939