Дипломная (вкр): Разработка финансовой стратегии деятельности предприятия

Продолжение таблицы 15

В результате расчетов автор определил, что баланс не является полностью ликвидным, как на 01.01.2012 года, так и на 01.01.2015 года. В течение всего исследуемого периода платежный недостаток наиболее ликвидных активов возрос с 78 тыс. руб. до 138 тыс. руб., но данный недостаток компенсируется избытком по другим группам, менее ликвидных активов. Необходимое для ликвидности соотношение выполняется по второй, третьей и четвертой группам пассивов и активов. В целом, конечно, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Для наглядности ликвидность баланса можно проиллюстрировать с помощью диаграмм

Рисунок 18 - Ликвидность баланса на 01.01.2012 года

Рисунок 19 - Ликвидность баланса на 01.01.2015 года

ликвидность рентабельность финансовый устойчивость

Более детальный анализ ликвидности и платежеспособности, конечно же, необходимо проводить с использованием финансовых коэффициентов.

5. Анализ платежеспособности

Платежеспособностью характеризуется способность предприятия погашать платежные обязательства за счет активов. Платежеспособность разделяется на текущую и общую. Текущая платежеспособность - это способность предприятия погашать свои платежные обязательства за счет оборотных активов, в то время как общая - за счет оборотных и внеоборотных активов. Довольно часто в литературе используется такое выражение, как «текущая ликвидность предприятия». Ликвидность предприятия определяется наличием оборотных активов в размере, которое достаточно для погашения всех краткосрочных обязательств. Основным признаком ликвидности предприятия является превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами [21, с.397].

Для оценки платежеспособности предприятия рассчитаем коэффициенты ликвидности:

) Коэффициент абсолютной ликвидности (К_а.л.) показывает, какая часть краткосрочных обязательств (КО) может быть погашена наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами (ДС) и краткосрочными финансовыми вложениями (КФВ). Рассчитывается по формуле:

К_ал = (стр. 1250 + стр. 1240)/стр. 1500(1)

Рекомендуемое значение К_а.л. ≥ 0,2 - 0,5. Это означает, что 20-50% краткосрочных обязательств может покрываться за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

) Коэффициент быстрой ликвидности (К_б.л.) показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие сможет покрыть за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности (КДЗ). Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

К_б.л. = (стр. 1250 + стр. 1240 + стр.1230) / стр. 1500(2)

Рекомендуемое значение К_б.л. ≥ 0,7-1,0. Это показывает, что 70-100% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет краткосрочных финансовых вложений, денежных средств, при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности.

) Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л.) показывает степень покрытия предприятием краткосрочных обязательств за счет всех оборотных активов (ОА). При расчете этого коэффициента учитываются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, вся дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость, запасы, прочие оборотные активы, то есть все оборотные активы. Рассчитывается по формуле:

К_т.л. = стр. 1200 / 1500(3)

Рекомендуемое значение т.л. К ≥ 2 (оптимально ≥ 2-2,5). Это указывает на то, что оборотные активы должны в 2-2,5 раза превосходить краткосрочные обязательства предприятия. В других учебниках и учебных пособиях по финансовому анализу встречается и иное рекомендуемое значение данного показателя - от 1,0 до 3,0. Нижняя граница данного показателя все равно не может быть меньше единицы. Оборотных активов должно быть, по крайней мере, достаточно, чтобы погасить все краткосрочные обязательства.

Структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, исходя из методических положений по оценке финансового состояния предприятий [3], если коэффициент текущей ликвидности менее двух.

) Коэффициент общей платежеспособности (К_о.п.) показывает способность предприятия покрыть за счет всех активов (ИА) все свои обязательства, как краткосрочные (КО), так и долгосрочные (ДО). Рассчитывается коэффициент по формуле:

К_о.п. = стр. 1600 / ( стр. 1500 + стр. 1400)(4)

Рекомендуемое значение коэффициента общей платежеспособности Ко.п. ≥ 2. Это показывает, что актив баланса должен превышать все обязательства предприятия в два и более раз.

Проведем анализ показателей платежеспособности предприятия исходя из данных аналитической таблицы 30 (таблица 11).

Таблица 16

Анализ показателей платежеспособности

Проанализировав рассчитанные коэффициенты платежеспособности мы можем сказать, что исследуемое предприятие платежеспособно, практически по всем показателям. Коэффициент быстрой ликвидности снизился на конец исследуемого периода и составил 0,77, что все равно соответствует рекомендуемым значениям показателя.

Коэффициент текущей платежеспособности остался примерно на том же уровне 1,82, что ниже рекомендуемого значения (2). Если руководствоваться методическими положениями [3], то можно утверждать, что предприятие по-прежнему остается неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной.

Но все-таки нижняя граница данного показателя выдерживается (1,8 > 1,0), а это означает, что оборотные активы в 1,8 раза превышают его краткосрочные обязательства. Тем более что для предприятий промышленности и строительства допускается значение коэффициента текущей платежеспособности ≥ 1,5.

В целом по состоянию на 01.01.2015 года предприятие можно признать платежеспособным, но все же не абсолютно. Повышение платежеспособности предприятия вызвано увеличением объемов реализации продукции, улучшением структуры оборотных средств, ростом оборотных активов - 170,9% (таблица 1) и увеличением собственного капитала (таблица 9).

Рисунок 20 - Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

Рисунок 21 - Динамика коэффициента быстрой ликвидности

Рисунок 22 - Динамика коэффициента текущей ликвидности

Рисунок 23 - Динамика коэффициента общей платежеспособности

Коэффициент общей платежеспособности за весь исследуемый период превышает рекомендуемое значение (≥ 2). Это означает, что имущество предприятия (актив баланса) в два раза превышает его обязательства.

Следует также отметить, что причинами снижения платежеспособности могут быть: снижение объемов производства и реализации продукции, работ; рост себестоимости продукции и снижение прибыли; недостаток собственных источников средств финансирования деятельности предприятия и значительное увеличение обязательств; отвлечение средств в дебиторскую задолженность; накопление сверхнормативных запасов; неплатежеспособность покупателей продукции предприятия.

Согласно методическим положениям по оценке неудовлетворительной структуры баланса [3], если коэффициент текущей ликвидности менее 2, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

К_в.п. = (К_т.л^.к.п. + 6/12 * (К_т.л^.к.п. - К_т.л^.н.п_.)) / 2(5)

Где К_т.л.^к.п - коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

К_т.л.^н.п - коэффициент текущей ликвидности на начало периода.

Если коэффициент восстановления платежеспособности ≥ 1,0, то в ближайшие 6 месяцев предприятие восстановит свою платежеспособность. Так как в нашем случае коэффициент текущей ликвидности на конец исследуемого периода составил 1,82, то рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:

К_в.п. = (1,82 + 6/12 * (1,82 - 1,80)) / 2 = 0,91

Рассчитанный коэффициент восстановления платежеспособности оказался меньше 1, следовательно, предприятие не сможет в течение ближайших 6 месяцев восстановить платежеспособность.

Но мы можем предположить, что если тенденция изменения показателей платежеспособности у предприятия сохранится на следующий год, то тогда оно сможет восстановить свою платежеспособность полностью:

К_в.п. = (1,95 + 6/12 * (1,95 - 1,82)) / 2 = 1,01.

6. Анализ финансовой устойчивости.

Финансовая независимость определяет зависимость предприятия от внешних источников финансирования и оценивается следующими показателями:

) коэффициент автономии (К_а), показывающий сколько собственного капитала (СК) приходится на один рубль всех источников средств предприятия (ИС). Рассчитывается по формуле:

К_а = СК / ИС или К_а = стр. 1300 / стр. 1700.

Рекомендуемое значение: К_а ≥ 0,5. Это показывает, что на один рубль всех источников средств как минимум 50 копеек должно быть собственных. Рост коэффициента автономии свидетельствует о возрастании финансовой независимости предприятия;

) коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з/с) показывает, сколько заемных средств (ЗС) предприятие привлекает на один рубль собственного капитала (СК). Рассчитывается по формуле:

К_з/с = ЗС / СК или К_з/с = (стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1300

Рекомендуемое значение: К_з/с ≤ 1. Это означает, что на один рубль собственного капитала предприятие должно привлекать не более одного рубля заемных средств. Снижение данного коэффициента сигнализирует об уменьшении финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования;

) собственный оборотный капитал (СОК) - собственные оборотные средства (СОС), или чистые оборотные активы (ЧОА), дает понятие о том, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала. Внеоборотные и оборотные активы имеют свои источники формирования. Внеоборотные активы (ВА) формируются, как правило, за счет собственного капитала и за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных обязательств - ДО). Но при этом не исключается возможность финансирования внеоборотных активов и за счет краткосрочных кредитов и займов. Оборотные активы формируются за счет собственного капитала и заемных средств, таких как краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (КО). Величину собственного оборотного капитала можно рассчитать по формуле:

СОК = (стр. 1300 + стр. 1400) - стр. 1100(6)

Существует и другая формула определения СОК:

СОК = стр. 1200 − стр. 1500(7)

Хочется отметить, что методика расчета величины собственного оборотного капитала, принимаемой для расчета К_сок, в различной экономической литературе различается. Автор будет придерживаться методики, изложенной в учебных пособиях Н.П. Любушина [18, с.471], Г.В. Савицкой [24, с.397], В.В. Ковалева [14, с.424].

) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами (К_сок) определяет, какая часть оборотного капитала формируется за счет собственного капитала. Рассчитывается по формуле: К_сок = (( стр. 1300 + стр. 1400) − стр. 1100) / стр. 1200. Рекомендуемое значение коэффициента: К_сок ≥ 0,1 или в процентах - 10%. Это значит, что за счет собственного капитала должно быть сформировано как минимум 10% оборотных активов. Чем больше значение данного коэффициента, тем лучше финансовое состояние предприятия (лучше К_сок=0,5), тем больше у предприятия возможностей проводить независимую финансовую политику.

Структура баланса предприятия считается неудовлетворительной в соответствии с методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий [3], если коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами менее 0,1;

) коэффициент маневренности собственных средств предприятия (К_м) определяет, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности (оборотных активов), а какая для финансирования долгосрочных активов (внеоборотных активов)

Рассчитывается по формуле: