Финансовая деятельность является составной частью хозяйственной деятельности. Она обеспечивает планомерный приход и расход денежных средств, осуществляет расчеты, отражает рациональность пропорций собственного и заемного капитала, а также максимально действенное их использование.
Анализ финансового состояния включает в себя комплексную систему, которая позволяет исследовать финансовое состояние организации, а также влияющие на него факторы. Кроме того, он дает представление о прогнозе доходности капитала организации.
Главной целью анализа финансового состояния является своевременное выявление и исключение недостатков в финансовой деятельности, а также поиск резервов, которые улучшают финансовое состояние организации и его платежеспособность. В этом случае важно решить ряд задач:
произвести своевременную и объективную диагностику финансового состояния организации, которая определит слабые места и причины их возникновения;
понимание резервов, которые способствуют улучшению финансового состояния организации, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
создание эффективных рекомендаций, которые позволят действенно применять финансовые ресурсы и укреплять финансовое состояние организации;
прогнозировать финансовые результаты и создавать модели финансового состояния в разных вариациях применения ресурсов.
Оценку финансового состояния производят с различной детализацией исходя из его целей, сведений и пр. Содержанием и основной целевой установкой финансового анализа принято считать оценку финансового состояния и понимания шансов, позволяющих повысить действенность функций хозяйствующего субъекта путем рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает его финансовую конкурентоспособность. Иными словами, платежеспособность и кредитоспособность, которые важны в ходе применения финансовых ресурсов и капитала, а также при исполнении государственных обязательств и иных хозяйствующих субъектов.
Традиционно финансовый анализ является методом оценки и прогнозирования финансового состояния организации исходя из его бухгалтерской отчетности. Он делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводят работники организации, в частности, финансовые менеджеры. Внешний анализ - аналитики, которые не являются штатными сотрудниками организации, чаще всего, это аудиторы.
Внутренний анализ представляет собой изучение механизмов, которые создают, размещают и используют капитал для того, чтобы найти резервы, которые могли бы укрепить финансовое состояние предприятия, а также увеличить его доход и нарастить собственный капитал субъекта хозяйствования.
Внешний анализ представляет собой изучение финансового состояния субъекта хозяйствования для того, чтобы составить прогноз рискованности в ходе инвестирования капитала, а также понимать уровень его доходов.
Внутренний анализ проводят службы организации, а итоги работы применяются для того, чтобы составить планы, а также осуществить контроль и построить прогнозы финансового состояния. Цель заключается в планомерности прихода денежных средств и размещении собственных и заемных средства для получения максимальной прибыли, исключая банкротство.
Внешний анализ проводят инвесторы, поставщики материальных и финансовых ресурсов, контролирующие органы исходя из общедоступной и публикуемой отчетности. Цель заключается в понимании выгодности вложения средств для получения максимальной прибыли, исключающей потери.
Чтобы достигнуть цели анализа финансового состояния организации, необходимы разные методы и приемы. Для удобства их классифицируют и вырабатывают основные правила чтения финансовых отчетов, выделяя основные:
горизонтальный (временной) анализ, который основывается на сравнении всех позиций отчетности с предыдущими периодами;
вертикальный (структурный) анализ определяет структурность результирующих финансовых показателей, выявляя зависимость каждой позиции отчетности на итоговый результат;
трендовый анализ сравнивает все позиции отчетности прошлых лет, определяя основную динамику показателей, которые очищены от случайностей внешних и индивидуальных особенностей конкретного времени, определяя, тем самым, перспективный прогнозный анализ;
анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) выражается в расчетах числовых отношений разных форм отчетности, что позволяет понять зависимость показателей;
сравнительный анализ делят на внутрихозяйственный, основанный на сравнении основных показателей организации и дочерних предприятий (подразделений), а также межхозяйственный, который сравнивает показатели организации и конкурентов со среднеотраслевыми;
факторный анализ показывает зависимость некоторых факторов (причин) на итоговый результат.
В алгоритм традиционного финансового анализа включает в себя:
1. подбор сведений и их изучение;
2. расчет показателей изменения статей финансовых отчетов;
. расчет финансовых коэффициентов исходя из базовых аспектов финансовой деятельности, а также промежуточных финансовых агрегатов;
. сравнение показателей финансовых коэффициентов с нормативами;
. анализ изменений финансовых коэффициентов;
. формирование итогов по финансовому состоянию организации исходя из полученных сведений.
Аналитические расчеты делают при экспресс-анализе или необходимости глубокого анализа.
Целью экспресс-анализа является наглядность и простота, минимальность временных затрат и трудоемкости реализации алгоритмов оценка финансового благополучия, а также динамики развития коммерческой организации.
Углубленный анализ делает экспресс-анализ более
конкретным, расширенным, дополняя его отдельные процедуры.
1.2 Критерии принятия инвестиционных решений в корпорации
с использованием стандартных форм финансовой отчетности
Практически все предприятия имеют отношение в различной степени к инвестиционной деятельности. Сложность принятия решений в инвестиционных проектах заключается в ряде факторов, среди которых принято считать:
виды инвестиций, цена инвестиционных проектов;
многообразие доступных проектов;
ограничения по финансам для инвестирования;
риски принятия тех или иных решений.
Чаще всего решения делят таким образом:
) обязательные инвестиции, которые позволяют компании работать:
уменьшение ущерба окружающей среде;
улучшение условий трудовой деятельности исходя из установленных государственных норм;
) решения, которые снижают расходы:
позволяют совершенствовать используемые технологии;
повысить качество продукции, работы, услуги;
улучшить организацию трудовой деятельности и управления, тем самым расширяя и обновляя организацию, включающие в себя инвестиции на новое строительство, расширение и реконструкцию, а также техническое перевооружение;
) решения, позволяющие приобрести финансовые активы:
создающие стратегические альянсы;
поглощающие фирмы и менеджеров;
использование сложных финансовых инструментов в отношении применения основного капитала;
) решения, позволяющие осваивать новые рынки и услуги;
) решения, позволяющие приобретать НМА.
Ответственность в принятии инвестиционного проекта различна. Говоря о замене имеющихся производственных мощностей, принимают безболезненное решение, так как понятен объем и характеристики новых основных средств. Сложность задачи заключается в инвестициях, которые распространяют основную деятельность из-за целого ряд новых факторов. Они выражаются в изменениях позиций организации на рынке товаров, доступе дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, вероятности освоения новых рынков и пр.
Стоит уделить особое внимание размеру прогнозируемых инвестиций, по причине того, что степень ответственности может варьироваться. Это сказывается и на глубине аналитической обработки экономических сторон проекта. Многие предприятия проводят дифференциацию права принятия решений, которые носят инвестиционный характер. Иными словами, они ограничиваются максимальной величиной инвестиций, в рамках которых руководители принимают решения самостоятельно.
Решения также принимаются при наличии альтернативных или независимых друг от друга проектов. Здесь играют роль определённые критерии.
Если происходит анализ двух проектов единовременно и решение по каждому из них никак не пересекаются, они называются независимыми. Если же они реализуются единовременно и решения по ним зависимо друг от друга, то они называются альтернативными.
Рыночная экономика обладает целым рядом возможностей для инвестирования. Однако, предприятия ограничены в финансах, именно по этой причине необходимо оптимизировать инвестиционный портфель, учитывая риски.
Принятие решений инвестиционного характера базируют на разных формализованных и неформализованных методах и критериях. Уровень их соединения определяют многообразием обстоятельств, в частности, осведомленностью менеджера имеющимся аппаратом, применяемым в той или иной ситуации.
Для принятия инвестиционных решений существует несколько критериев:
. оценка реальности проекта:
нормативные критерии, обладающие нормами национального, международного права, а также требованиями стандартов, конвенций и пр.;
ресурсные критерии, включающие в себя научно-технические, технологические, производственные критерии, а также объем и источники финансовых ресурсов;
. количественные критерии, оценивающие целесообразность реализации проекта:
соответствие цели проекта исходя из длительности перспективы целям развития инвестиционной среды;
риски и финансовые последствия;
устойчивость проекта;
проект сценария и состояния инвестиционного среды.
. Количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие подбирать целесообразные проекты, включающие в себя его цену, чистую текущую стоимость, прибыль, рентабельность, внутреннюю норму прибыли, срок окупаемости, а также чувствительность прибыли к сроку планирования, изменению деловой среды и ошибкам в оценке данных.
В принятии инвестиционного решения задействована работа множества людей различной квалификации и мнений на инвестиции. Однако, решающий выбор остается за финансовым менеджером.
Выделяют ряд правил, позволяющих эффективно принимать инвестиционные решения:
. инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги стоит осуществлять, если чистая прибыль будет больше, чем при хранении денег в банке;
. инвестировать средства следует, если рентабельность инвестиций превышает темп роста инфляции;
. инвестировать стоит в рентабельные проекты, учитывая дисконтирование.
Существует ряд критериев, по которым удобно принимать решение об инвестировании:
низкая стоимость проекта;
минимальные риски от инфляции;
минимальный период окупаемости;
стабильность или концентрация поступлений;
высокая рентабельность после дисконтирования;
отсутствие более выгодных альтернатив.
Практически, чаще всего выбор останавливают не только на прибыльности
проекта, но и на минимальном его риске.
1.3
Оценивание экономической целесообразности будущих инвестиционных решений
Основу принятия управленческих решений по инвестированию составляют оценка и сравнение объема будущих инвестиций и предполагаемого притока денежных средств. Из-за того, что сравниваемые показатели имеют отношение к разным временным промежуткам, их необходимо грамотно сопоставить, учитывая имеющиеся объективные и субъективные условия, включающие в себя темп инфляции, размер инвестиций и генерируемые поступления, горизонт прогнозирования, уровень квалификации аналитика и многое другое.
Методы, которые применяют при анализе инвестиционной деятельности, группируют на те, которые основаны на дисконтированных оценках, а также базируемые на учетных оценках.
Первый метод сопоставляет величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, которые генерируются ею на протяжении прогнозируемого срока. Из-за того, что поступление денежных средств происходит в разный период времени, он дисконтируется посредством коэффициента r. Его устанавливают аналитики (инвесторы) самостоятельно, учитывая ежегодный процент возвратности, желаемый для инвестируемого им капитала.
Прогнозируется, что инвестиция (IC) генерируются на протяжении n лет, принося годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рn. Таким образом, если NPV > 0, то проект можно принимать. Если NPV < 0 - отказаться от него. Если NPV = 0, то проект является и ни прибыльным, и ни убыточным.
При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.