Дипломная работа: Базовые концепции и технология стратегического анализа организаций различной отраслевой принадлежности в условиях неопределенности внешней среды (на примере АО "Серовский Гормолзавод")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
59
оценки рисков оценим их влияние на результативность деятельности
исследуемого предприятия. На основе данных таблицы 14 были выбраны те
риски, которые характеризуются наибольшей вероятностью (более 60%).
Таблица 14
Карта внешних рисков АО «Серовский гормолзавод»
Тип риска
Содержание
Вероятность
наступления
Пояснение
Политический
риск
Риск трансферта
10%
Низкая
вероятность
проявления
Коммерческие
риски
Риск снижения прибыли от
реализации в результате
снижения спроса на
продукцию
70%
Высокая
вероятность
проявления риск
- факторов
Риск снижения прибыли от
реализации вследствие
усиления конкуренции
70%
Высокая
вероятность
проявления риск
- факторов
Риск роста товарных и
транспортных издержек
50%
Риск вероятен
Финансовые
риски
Валютный риск
100%
Высокая степень
уверенность в
наступлении
рискового
события
Инвестиционный риск
55%
Риск вероятен
Кредитный риск
80%
Высокая
вероятность
проявления риск
- факторов
Инфляционный риск
100%
Высокая степень
уверенности в
наступлении
рискового
события
Налоговый риск
50%
Риск вероятен
Логистические
риски
Риск заготовки сырья в
недостаточном объеме
55%
Риск вероятен
Риск невыполнения условий
договора поставщиками
60%
Высокая
вероятность
проявления риск
- факторов
Риск увеличения цен на
сырье и материалы
90%
Высокая степень
уверенности в
наступлении
рискового
события
Риск транспортировки
товара
55%
Риск вероятен
60
Для определения потенциально возможного сокращения прибыли АО
«Серовский гормолзавод» в результате снижения спроса был произведен анализ
рассчитанного ранее коэффициента ценовой эластичности. Его значение указало
на то, что при изменении цены на продукцию предприятия на 1%, спрос снизится
на 0,5 %. Среднегодовой уровень инфляции в Свердловской области в 2017 г.
5,8%. Поэтому для сохранения приемлемой нормы прибыли предприятию
необходимо увеличить цену на свою продукцию на 5,8%.
Средняя цена 1 тонны готовой продукции в 2017 г. составила 53516 руб. В
случае увеличения цена под влиянием инфляции она составит 56620 руб. Данный
рост цены вызовет соответствующее снижение спроса на 2,9%. Отсюда следует,
что снижение дохода в результате сокращения спроса будет полностью
компенсировано увеличением дохода в результате роста цен на готовую
продукцию, но при этом не будет получен реальный прирост дохода. Таким
образом, риск снижения прибыли от реализации в результате снижения спроса
на продукцию можно отнести к нулевым рискам.
Риск снижения прибыли предприятия вследствие усиления конкуренции
по оценкам экспертов характеризуется высокой вероятностью. Анализ
конкурентной среды рынка показал, что в настоящее время АО «Серовский
гормолзавод» занимает 3 позицию, уступая по доле рынка двум основным
конкурентам АО «Богдановичский молочный завод» и АО «Серовский
гормолзавод». При этом следует отметить, что доля рынка АО «Богдановичский
молочный завод» в течение года увеличилась с 35% до 38,9%, т.е. на 3,9%.
Увеличение доли рынка было обусловлено ростом объема продаж продукции
данного предприятия в натуральном выражении на 25008 тонн. Средняя норма
прибыли в расчете на 1 тонну готовой продукции в отрасли составляет 1,289 тыс.
руб. Таким образом, потенциально возможный прирост прибыли АО «Серовский
гормолзавод» в случае реализации возможностей развития, которые были
реализованы фирмой – конкурентом, составили:
1,289*25008 = 32235 тыс. руб.
61
Таким образом, АО «Серовский гормолзавод» в 2017 г. не реализовал
резервы роста прибыли в сумме 32235 тыс. руб.
Далее необходимо оценить вероятность валютного риска АО «Серовский
гормолзавод». Вероятность возникновения валютного риска связана с
колебаниями валютных курсов. Колебания валютных курсов могут оказать
влияние на деятельности организации в части изменения стоимости материалов
и оборудования, зафиксированного в иностранной валюте. Также предприятие
может быть подвержено валютному риску при осуществлении заимствований в
валюте.
На основе данных бухгалтерского учета было установлено, что на
31.12.2017 г. активы и обязательства предприятия, выраженные в иностранной
валюте, отсутствовали. Однако в 2017 г. предприятием была приобретена линия
для производства йогуртов NORMIT s.r.o, Словакия. Цена на оборудование в
договоре была установлена в евро и составила 62000. Договор был заключен в 4
апреля 2017 г., а расчеты осуществлялись по курсу на дату осуществления
платежа, который был проведен 15 мая 2017 г. Таким образом, между датой
заключения договора и исполнению обязательств по нему сформировался
временной лаг, в течение которого произошло изменение валютного курса. Если
на 4.04.2017 г. курс евро по отношению к рублю по данным ЦБ РФ составлял
59,8953 руб./ евро, то на дату осуществления платежа по договору курс составил
62,0915 руб./ евро. При заключении договора в организации не было проведено
прогнозирование валютных рисков и не были предприняты меры по его
снижению. В результате финансовые потери от колебаний валютных курсов
составили
(62,0915 – 59,8953)*62000 = 136164 руб.
Принимая во внимание тот факт, что валютные операции осуществляются
в организации нерегулярно, область валютного риска можно рассматривать как
допустимую. Вместе с тем при осуществлении такого рода операций в будущем
в организации должны быть приняты меры, направленные на снижение
возможного ущерба в результате рисковых событий.
62
Далее проведем анализ процентного риска АО «Серовский гормолзавод».
Необходимость в анализе данного риска обусловлена составом активов
предприятия и источников их финансирования. Данные бухгалтерского баланса
АО «Серовский гормолзавод» свидетельствуют о том, что в 2015 – 2017 гг.
предприятие формировало долгосрочные и краткосрочные финансовые
вложения, сумма которых на 31.12.2017 г. составила 381658 тыс. руб. – по
долгосрочным финансовым вложениям, и 5500 – по краткосрочным финансовым
вложениям. Также предприятием использовались долгосрочные и
краткосрочные заемные средства, непогашенный остаток которых на 31.12.2017
г. составил:
- долгосрочные заемные средства: 40000 тыс. руб.
- краткосрочные заемные средства: 57064 тыс. руб.
Подверженность процентному риску АО «Серовский гормолзавод»
относится прежде всего к долгосрочным финансовым активам и долговым
обязательствам при условии плавающих процентных ставок. Прибыль и потоки
денежных средств от операционной деятельности компании, в основном, не
зависят от изменения рыночных процентных ставок, поскольку по большинству
долгосрочных процентных активов, кредитов и займов процентные ставок и
являются фиксированными, что подтверждается данными таблицы 15.
Таблица 15
Состав финансовых инструментов (активов и обязательств) АО
«Серовский гормолзавод» на 31.12.2017 г.
Показатель
Балансовая стоиомость, тыс. руб.
Финансовые активы, всего, в т.ч.
387158
- с фиксированными процентными
ставками
387158
- с переменными процентными
ставками
0
Финансовые обязательства, всего, в т.ч.
97064
- с фиксированными процентными
ставками
97064
- с переменными процентными
ставками
Т.к. финансовые активы и финансовые обязательства с переменными
процентными ставками на предприятии отсутствовали, можно считать, что
процентный риск находится в области допустимого. Кроме того,
63
сформировавшиеся на конец анализируемого периода финансовые активы в 4
раза превысили финансовые обязательства. Это обеспечивает полное покрытие
финансовых обязательств и способствует существенному снижению
процентных рисков.
Также экспертами была оценена как высокая вероятность наступления
инфляционного риска. Прогноз ЦБ РФ относительно инфляции на 2018 года
составляет 3,5 - 4%. При сохранении темпов роста цен на прогнозируемом
уровне и неизменных ценах на готовую продукцию в стоимостном выражении
расходы предприятия на приобретение сырья и материалов увеличатся на 30563
тыс. руб. Если рост этих расходов не будет компенсирован соответствующим
ростом цен, конечный финансовый результат предприятия сократится на
указанную величину.
Снижение прибыли, обусловленное рассмотренными выше риск –
факторами может усилить финансовый риск, и в частности риск
неплатежеспособности. Его оценка осуществлялась не на основе экспертного
мнения, а расчетным путем. Крайней степенью неплатёжеспособности
организации является ее банкротство.
Для оценки риска банкротства АО «Серовский гормолзавод» были
использованы модели дискриминантного анализа, logit-модели и скоринговые
модели.
К числу наиболее известных моделей оценки риска банкротства,
основанных на методе дискриминантного анализа относится модель Альтмана.
В практике оценки финансовых рисков используются различные варианты
модели Альтмана. Для оценки риска снижения финансовой устойчивости АО
«Серовский гормолзавод» была использована модель Альтмана для
организаций, не размещающих свои акции на фондовом рынке. Данная модель
характеризуется следующей формулой:
Z* = 0.717*X
1
+ 0.847*X
2
+ 3.107*X
3
+ 0.420*X
4
+ 0.998*X
5
17
(3)
17
Казакова Н.А. Диагностика и прогнозирование банкротства // Финансовый менеджмент. – 2013. – №6. – С.20
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/5514