Материал: Комплексный финансовый анализ корпорации (на примере АО "СамараТрансСтрой")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
54
над поиском возможностей для увеличения операционной маржи, поэтому в
течение 2015-2017 гг. прирост составил 3,95%.
Значение показателя реинвестирования в 2017 г. указывает на то, что
99,55% чистой прибыли реинвестировано в работу Общества
«СамараТрансСтрой».
Таким образом, текущая политика распределения чистой прибыли
подразумевает выделение части суммы на обеспечение дальнейшего развития.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала демонстрирует
эффективность его использования. На каждый привлеченный рубль резервов и
собственного капитала АО «СамараТрансСтрой» продало 40,73 рублей товаров,
работ и услуг в 2017 г.
Фактором снижения интенсивности использования собственного
капитала является уменьшение выручки и повышение стоимости собственного
капитала, что приводит к снижению оборачиваемости этого элемента пассива.
Каждый рубль Общества «СамараТрансСтрой» позволил получить 0,92
выручки в течение 2017 г. Каждый привлеченный рубль, вложенный в
основные средства Общества «СамараТрансСтрой», позволил Общества
«СамараТрансСтрой» реализовать 2 071,32 рублей товаров и услуг. Снижение
на 1 412,76 говорит о проблемах в сфере управления основными средствами
предприятия.
2.3 Диагностика вероятности банкротства
Дебиторская задолженность Общества «СамараТрансСтрой» совершала
4,92 оборота в год, а период одного оборота составил 73,199 247 025 783 дней.
Рост интенсивности оборота дебиторской задолженности на 0,84 говорит о
повышении эффективности управления взаимоотношениями с дебиторами. В
целом сформированная политика управления краткосрочной кредиторской
задолженностью и дебиторской задолженностью была эффективной, ведь
дебиторы использовали для своих потребностей меньше средств, чем их
55
предоставляли кредиторы предприятию.
Первые привлекали ресурсы Общества «СамараТрансСтрой» в среднем
на 73,2 дней, а АО «СамараТрансСтрой» погашало свои обязательства перед
кредиторами в течение 142,35 дней.
Как результат, в предприятия достаточно средств кредиторов как для
рассрочки и отсрочки платежей дебиторов, так и для использования по прочим
направлениям.
Период операционного цикла Общества «СамараТрансСтрой» составил
около 333,87 дней. Это период, в течение которого основные оборотные активы
проходят полный цикл от денежной формы обратно в денежную форму. Рост
показателя на 42,58 дней говорит об уменьшении эффективности
производственного и сбытового процесса Общества «СамараТрансСтрой».
Таблица 22
Двухфакторная модель Альтмана
Показатели
Год
2015
2016
2017
Коэффициент
покрытия
1.56
2.97
2.13
Коэффициент
концентрации
заемного капитала
0.98
0,98
0,97
Z
-1,5
-3,01
-2,11
В 2017 г. значение показателя составляет –0,3877–
1,0736*2,13+0,579*0,97=-2,11. Это означает, что вероятность банкротства
Общества «СамараТрансСтрой» низкая.
Таблица 23
Пятифакторная модель Альтмана
Показатели
Год
2015
2016
2017
Оборотный капитал к сумме активов предприятия
0,26
0,5
0,4
Соотношение нераспределенной прибыли к сумме активов
0,02
0,02
0,03
Прибыль до уплаты налогов к сумме активов
0
0,01
0,01
Отношение собственного капитала к задолженности
0,02
0,02
0,03
Отношение выручки к сумме активов
1,01
0,99
0,89
Z =
1,23
1,39
1,23
56
В 2017 г. значение показателя Z составляет
0,717*0,4+0,847*0,03+3,107*0,01+0,42*0,03 +0,995*0,89=1,23. Вероятность, что
АО «СамараТрансСтрой» обанкротится, составляет 50 %.
Таблица 25
Модель Романа Лиса
Показатели
Год
2015
2016
2017
Оборотный капитал к сумме активов предприятия
0,26
0,5
0,4
Прибыль от продаж к сумме активов
0,11
0,14
0,12
Чистая прибыль к сумме активов
0
0
0,01
Отношение собственного капитала к задолженности
0,02
0,02
0,03
Z =
0,03
0,04
0,04
В отличие от операционного цикла, финансовый учитывает еще и период,
в течение которого происходит погашение кредиторской задолженности.
Длительность периода составила 191,52 дней. Значение показателя Z модели
Лиса составляет 0,063*0,4+ 0,092*0,12+0,057*0,01+0,001*0,03 =0,04. В 2017 г.
вероятность банкротства Общества «СамараТрансСтрой» невелика.
Таблица 26
Модель Таффлера и Тишоу
Показатели
Год
2015
2016
2017
Операционная прибыль к краткосрочным обязательствам
0,23
0,56
0,35
Отношение оборотных активов к сумме всех обязательств
0,74
0,77
0,78
Краткосрочные обязательства к сумме активов
0,46
0,25
0,36
Выручка к сумме активов
1,01
0,99
0,89
Z =
0,47
0,6
0,49
Z Таффлера-Тишоу составляет
0,53*0,35+0,13*0,78+0,18*0,36+0,16*0,89=0,49.
Состояние Общества «СамараТрансСтрой» стабильное. Рейтинговая
оценка позволяет подытожить финансовое состояние и эффективность
организации. Для этого используется классическая градация финансового
состояния от D до AAA.
57
Таблица 27
Рейтинговая оценка Общества «СамараТрансСтрой»
Показатель
Вес
показ
ателя
Рейтинговая
оценка
Средняя
оценка
Оценк
а с
учетом
веса
Предпосле
дний
период
2017
Рентабельность
продукции по чистой
прибыли
0,15
0
0
0
0
Рентабельность активов
0,15
0
0
0
0
Финансовая автономия
0,15
-1
-1
-1
-0,15
Текущая ликвидность
0,1
1
1
1
0,1
Прирост сбыта(без НДС)
0,1
-1
-1
-1
-0,1
Рентабельность
продукции по прибыли
от продаж
0,1
0
0
0
0
Темп прироста
собственного капитала
0,1
1
1
1
0,1
Быстрая ликвидность
0,05
1
0
0,35
0,0175
Коэффициент
обеспечения оборотных
активов собственными
средствами
0,05
-1
-1
-1
-0,05
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,05
0
0
0
0
Итого
1
-
-
-
-0,0825
Этот показатель можно сопоставить с таблицей 28:
Исходя из полученных показателей и коэффициентов, финансовое
состояние организации удовлетворительное (В).
Таблица 28
Градация полученного результата
Балл
Рейтинг
Состояние
От
(включительно)
До
1
0,8
ААА
Отличное
0,8
0,6
АА
Очень хорошее
0,6
0,4
А
Хорошее
0,4
0,2
ВВВ
Положительное
0,2
0
ВВ
Нормальное
0
-0,2
В
Удовлетворительное
-0,2
-0,4
ССС
Неудовлетворительное
-0,4
-0,6
СС
Плохое
-0,6
-0,8
С
Критическое
-0,8
-1
D
Потенциальный
банкрот
58
Необходимо активизировать маркетинговую деятельность Общества
«СамараТрансСтрой» для обеспечения стабильного развития предприятия. Для
этого необходимо разработать комплексную коммуникационную стратегию,
формировать лояльность клиентов, расширять сбытовую суть. Только в таких
условиях можно обеспечить стабильное развитие предприятия в долгосрочной
перспективе. Обеспечить максимальную эффективность хозяйственной
деятельности возможно только в условиях создания системной политики
управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
В противном случае клиенты будут отвлекать средства предприятия на
чрезмерный срок. Высокое значение показателя рентабельности говорит о
высокой привлекательности предприятия как объема инвестирования. Поэтому
следует провести дополнительный анализ для определения привлекательности
альтернативы вложения дополнительных средств собственников в деятельность
предприятия.
Относительные показатели финансовой устойчивости позволили понять,
что финансовая система Общества «СамараТрансСтрой» имеет высокий
уровень рискованности, поэтому превентивный контроль различных рисков
необходим постоянно, что обеспечит устойчивое положение предприятия.
Деятельность предприятия зависит от внешних источников финансирования,
поэтому важно формировать хорошие отношения с партнерами, а также
наращивать собственный капитал.
Предприятие способно отвечать по своим обязательствам, поэтому не
требуется предпринимать дополнительных мер для сбалансирования
оборотных активов и текущих обязательств. Но важно следить за тем, чтобы
уровень платежеспособности оставался на текущем уровне.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/8938