Эффективное использование оборотных средств определяют следующие показатели по пассивам(см. табл. 2).
Таблица 2- Показатели оборачиваемости по пассивам
|
Показатель |
Формула |
Характеристика |
|
|
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
Отношение выручки к величине кредиторской задолженности за отчетный период, включая задолженность по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства |
||
|
Средний срок оборота кредиторской задолженности, в днях |
Отношение продолжительности отчетного периода в днях на коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
||
|
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов |
Отношение выручки к средней за отчетный период величине кредитов и займов |
||
|
Средний срок оборота кредитов и займов, в днях |
Отношение продолжительности отчетного периода в днях на коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов |
||
|
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных обязательств |
Отношение выручки к средней за отчетный период величине обязательств предприятия, включающей кредиторскую задолженность и кредиты и займы. |
||
|
Средний срок оборота краткосрочных обязательств, в днях |
Отношение продолжительности отчетного периода в днях на коэффициент оборачиваемости краткосрочных обязательств |
Также используются следующие показатели. Они наглядно представлены в таблице 3.
Таблица 3
|
Показатель |
Формула |
Характеристика |
|
|
Продолжительность операционного цикла, в днях |
Сумма срока оборота запасов и ДЗ |
||
|
Продолжительность финансового цикла, в днях |
Разность продолжительности опер-го цикла и сроком об-ти КЗ |
||
|
Коэффициент загрузки |
Обратный коэффициент коэффициенту оборачиваемости, показывающий сумму оборотных средств, затраченных на 1 тыс.руб. реализованной продукции. |
Основными показателями при проведении анализа управления запасами в данном случае являются: коэффициент оборачиваемости запасов и средний срок оборота запасов в днях, посчитанные в таблице .
Коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается как отношение выручки к средней за отчетный период стоимости запасов (см. формулу 3.2.)
Средний срок оборота запасов в днях рассчитывается как отношение продолжительности отчетного периода в днях на коэффициент оборачиваемости запасов.
Основными показателями при проведении анализа управления запасами в данном случаи являются: коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и средний срок оборота дебиторской задолженности в днях, посчитанные в таблице 12.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки к средней за отчетный период величине дебиторской задолженности.
Средний срок оборота дебиторской задолженности, в днях рассчитывается как отношение продолжительности отчетного периода в днях на коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
Данный показатель характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств, т.е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Рост величины ЧOК означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности.
Информационной базой для анализа эффективность использования оборотных средств на предприятии является формы бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс отчет о прибылях и убытках, а также отчет о движении денежных средств.
В соответствии с Приказом Министерства Финансов Российской Федерации №67н от 22.07.2003 «О формах бухгалтерской отчетности организации», некоторыми утвержденными формами бухгалтерской отчетности являются следующие:
? Бухгалтерский баланс - финансовый отчет о состоянии, показывает имущественное положение и финансовое состояние предприятия на отчетную дату и в динамике между двумя отчетными датами.
? Отчет о прибылях и убытках - финансовый отчет об изменении, содержит данные о полученных доходах и понесенных расходах.
? Отчет о движении денежных средств - финансовый отчет об изменении, содержит информацию о притоках и оттоках денежных средств.
Информация, предоставляемая для анализа, должна быть достоверной, рациональной и сопоставимой, соответствовать нормативно-правовым актам, а также иметь полезность для оценки эффективности использования оборотных средств на предприятии. Для проведения анализа необходимо проверить предложенную информацию на доброкачественность. Даная проверка состоит в том, чтобы проверить правильно ли составлены отчеты, а также производятся арифметические расчеты на предмет согласованности показателей в формах бухгалтерской отчетности.
Оборотные активы в процессе производства меняют свою форму в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию. Оборотные активы отражаются во II разделе бухгалтерского баланса «Оборотные Активы». В этот раздел входят(ранжированы по степени ликвидности):
? Запасы (стр. 1210) - самая неликвидная часть оборотных активов (производственные запасы (топливо, энергия), незавершенное производство (полуфабрикаты), готовая продукция)
? Дебиторская задолженность(стр.1230) (со стороны контрагентов предприятию). Дебиторская задолженность возникает вследствие применяемых расчетов за оказание услуг с контрагентами. Наличие крупной дебиторской задолженность можно расценивать как ухудшение финансового положения предприятия.
? Финансовые вложения(стр. 1240) (высоколиквидные ценные бумаги, реализация которых возможна в течение короткого периода времени (до года); Обычно приобретается из-за получения прибыли за счет курса ценных бумаг, а также когда присутствует избыток денежных средств.
? Денежные средства и денежные эквиваленты (стр.1250) (остатки денежных средств на счетах, валютных и расчетных, в кассе, а также денежные документы). Данный вид оборотных активов является универсальным видом платежных средств для того, чтобы привлекать на предприятие любые виды ресурсов.
? Прочие оборотные активы (стр.1260) (стоимость недостающих или испорченных материальных ценностей, которые еще не списаны или по которым еще не закончилось судебное разбирательство; сумма излишне уплаченных налогов, собственные акции, выкупленные у акционеров с целью перепродажи.
В отчете о прибылях и убытках необходимая для анализа информация находится в части информации о выручке от продаж товаров и услуг за минусом налога на добавленную стоимость (НДС), а также акцизов и других обязательных платежей.
Нормативно-правовой базой для анализа являются следующие федеральные законы, приказы и нормативно-правовые акты:
? Гражданский кодекс РФ, ч.1 подраздел. 3 «Объекты гражданских прав» гл.7. «Ценные бумаги», в которой дано понятие ценных бумаг, их основные виды и правила их документирования,
? Гражданский кодекс РФ ч.2 гл.42 «Заем и Кредит», в которой содержится информация о кредитах и займах, а также порядке расчетов.
? Приказ Министерства Финансов Российской Федерации №67н от 22.07.2003 «О формах бухгалтерской отчетности организации», утверждающий формы бухгалтерской отчетности,
? Федеральный закон Российской Федерации № 402-ФЗ от 06.12.2011 «О бухгалтерском учете», в котором устанавливаются основные правовые и методологические нормы ведения бухгалтерского учета организацией
? Положения по ведению бухгалтерского учета: ПБУ 5/01 «учет материально-производственных запасов», которое устанавливает правила формирования информации о МПЗ организацией.
Процесс управления оборотными активами начинается с анализа финансовой устойчивости предприятия, а также эффективности использования оборотных средств на предприятии.
На первом этапе выявляется общий объем оборотных активов, их удельный вес в общей величине активов, динамика изменения общего объема в прошлом и отчетном периодах, а также рассчитываются темпы изменения средней суммы изменения оборотных активов, сопоставляя их со средней суммой всех активов предприятия. На втором этапе рассматривается состав оборотных активов по компонентам (материально-производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и финансовые вложения), производится расчет темпов роста и изменения каждого вида перечисленных оборотных активов, они сопоставляются с темпами роста объема производства и реализации продукции. На этом этапе также происходит оценка ликвидности по показателям ликвидности. На третьем этапе рассчитываются коэффициенты оборачиваемости для каждого вида оборотных активов, период их оборота, а также устанавливается продолжительность операционного и финансового цикла затем определяется рентабельность оборотных активов и исследуются факторы, которые ее определяют.
После того, как анализ проделан, необходимо выбрать оптимальные пути для управления оборотными средствами. Очевидно, что цель, достигаемая при управлении оборотным капиталом - обеспечение достаточности и платежеспособности предприятия.
Управление оборотным капиталом производится по трем основным видам оборотных средств: материально-производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства.
Управление материально-производственными запасами предполагает определение минимальной потребности в запасах для того, чтобы предприятие вело свою деятельность по производству и реализации продукции бесперебойно и эффективно. Управление дебиторской задолженностью подразумевает под собой контроль расчетов с дебиторами по просроченным и отсроченным задолженностям. Управление денежными средствами заключается в прогнозировании денежного потока.
Для достижения цели управления оборотными средствами необходимо нормировать оборотные средства для расчета минимально достаточных средств на финансирования оборотных активов, а также ускорить оборачиваемость оборотных средств на каждой стадии производственного процесса. Также необходимо решить задачу выбора методов амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов и методов определения выручки от реализации для того, чтобы разработать учетную политику, которая оптимизировала бы налогообложение.
Столь детальный анализ дает возможность оценить качество управления оборотными активами в прошедшем периоде и обозначить цели и методы их достижения на предстоящий период.
Финансовый менеджмент предлагает три подхода к обеспеченности оборотными средствами:
? Умеренный
? Консервативный
? Агрессивный
В первом случае предполагается полное обеспечение потребностей оборотных активов, а также создание страховых резервов на нормальном уровне.
Консервативный подход направлен на полную обеспеченность оборотными активами в любой момент времени на протяжении отчетного периода, а также создание значительных страховых резервов. Данный подход обеспечивает финансовую устойчивость и малую вероятность банкротства для предприятия, он хорош простотой привлечения средств и получением большой величины чистой прибыли. Однако в этом случае предприятие не имеет достаточно возможностей на реагирование изменений рыночной конъюнктуры, а также возможности для экономического роста становятся крайне ограниченными.
Последний подход - агрессивный, поскольку при применении данного подхода подразумевается полная минимизация страховых резервов для покрытия оборотных средств. Риск использования данного подхода достаточно высок, хотя он и обеспечивает максимальную эффективность использования оборотных средств. Из негативных сторон применения данного метода, можно отметить потенциальную низкую финансовую устойчивость предприятия, а также более сильную зависимость его от кредиторов.
Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств. Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то в этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия, но снижаться эффект финансового рычага и расти средневзвешенная стоимость капитала в целом (т.к. процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего их риска выше, чем по краткосрочным займам).
Соответственно, если при неизменном участии собственного капитала и долгосрочных займов в формировании оборотных активов будет расти сумма краткосрочных финансовых обязательств, то в этом случае может быть снижена общая средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта финансового рычага), но при этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга.