Материал: Основы бизнеса. учебное пособие. Салова Г.Ф., Власова Г.В

Между тем перечисленные показатели справедливы только для предприятий-производителей. Для посреднических операций действует иной подход. Посредническая деятельность основана на том, что небольшой по размерам капитал заставляет обращаться массу товаров по стоимости в десятки раз больше его самого.

6.4. Финансовая математика банков.

Область финансов, связанная с расчетом процентов, называется финансовой математикой.

Допустим, что фирма взяла у банка кредит в сумме 30 000 тыс. руб. на срок 3 года из расчета 10 % годовых. Как правильно рассчитать процент, который фирма должна выплатить банку за пользование кредитом?

Имеется два различных пути выплаты процента, и общая величина процентных выплат в этих случаях будет различной (рис. 6).

Первый путь заключается в ежегодной выплате начисленных процентов. Каждый год фирма должна выплачивать процент в размере 30 000  0,10 = 3 000 тыс. руб. Всего фирма выплатит 3 000  3 = 9 000 тыс. руб. Проценты, начисляемые и выплачиваемые ежегодно, называются простыми. В конце третьего года фирма должна не забыть вернуть взятый ею кредит в 30 000 тыс. руб., который в данном случае называется амортизацией долга. Всего банку будет выплачена сумма, равная амортизации долга плюс проценты: 30 000 + 9 000 = 39 000 тыс. руб.

Второй путь заключается в том, что проценты начисляются ежегодно, но не выплачиваются в течение всего срока кредита, а присоединяются к сумме кредита и в последующее время. В этом случае в первый год будет начислено 3 000 тыс. руб. процентов, однако они не будут выплачиваться, а присоединяться к общей величине долга. Тогда во второй год проценты будут исчисляться не с первоначального долга в 30 000 тыс. руб., а с суммы 30 000 + 3 000 = 33 000 тыс. руб. Такие проценты получили название сложных. При сложных процентах общая сумма выплат по окончании срока кредита всегда выше, чем при простых. В нашем случае общие выплаты составят уже 39 930 тыс. руб. против 39 000 тыс. руб. в первом случае.

Рис. 6. Простые и сложные проценты

Таким образом, простой процент рассчитывается по формуле:

I = Р · n · i ,

где I – простой процент; Р – первоначальный кредит (вклад); n – срок кредита; i – ставка процента.

Общая сумма выплат с учетом начисленных процентов (S) равна амортизации долга плюс процент

S = Р + I ,

или, если подставить первую формулу:

S = Р + Р · n · i = Р  (1 + n· i).

Данная формула является основой для расчета сложных процентов. По окончании первого года общая сумма долга составит:

S₁ = Р + Р· i = Р(1 + i).

Во второй год общая сумма долга составит:

S₂ = S₁ + S₁ · i = S₁ (1 + i) = Р(1 + i)(1 + i) = P(1+i)²

S₂ = P(1+i)²

Аналогичным образом рассчитывается общая сумма долга и в третий год:

S₃ = S₂ + S₂ · i = S₂ (1 + i) = Р(1 + i)²(1 + i) = P(1+i)³

S₃ = P(1+i)³

Таким образом, общая сумма выплат по кредиту с учетом сложных процентов рассчитывается по формуле:

S_n = P(1+i)ⁿ

С помощью этих формул можно решать не только прямые задачи по определению величины процента и общей суммы выплат, но и обратные:

1. Каков должен быть первоначальный вклад, чтобы при известной величине ставки процента общая сумма выплат или величина процента достигла заданной величины.

2. Какова должна быть ставка процента, чтобы при данном первоначальном вкладе величина процента достигла заданной величины.

Дисконтирование – удержание процента при выдаче кредита. Величина удержанных процентов (дисконта) – D определяется по формуле:

D = S – P

Банки используют в расчетах также специальную ставку – учетную ставку (ставку дисконта) – d:

D = S · n · d.

При расчете оптимальной величины процента возникает проблема учета инфляции. Поэтому следует различать номинальный и реальный процент.

Номинальная цена ставки (i) – процентная ставка, выраженная в текущих денежных единицах, следовательно не учитывающая общий рост цен (инфляцию).

Реальная процентная ставка (r) – процентная ставка, определяемая сравнением товарных эквивалентов друг с другом, т.е. учитывающая общий рост цен (инфляцию).

Расчет реальной процентной ставки следующий. Номинальная общая сумма выплат по кредиту (S) составит за год:

S_год = P + P · i = P(1+ i).

Реальная общая сумма выплат по кредиту (S’) составит за год:

S’_год = P + P · r = P(1+ r).

Реальная сумма выплат означает, что то количество товаров, которое в момент выплаты модно купить на сумму S, год назад можно было купить за сумму S’. Это соотношение можно выразить формулой:

S

S’ = –––––––

1 + P’

где P’ – годовой прирост цен в процентах.

Данные формулы могут быть преобразованы следующим образом (рис. 7).

Рис. 7. Номинальные и реальные проценты

7. Экономические, организационные и правовые аспекты финансового менеджмента

7.1. Содержание понятия финансового менеджмента и его роль в развитии предпринимательства.

7.1.1. Финансовый менеджмент – наука и практика.

Теория менеджмента прошла достаточно длительный путь эволюционного развития и претерпела определенные изменения с момента своего возникновения.

Менеджмент имеет много аспектов, в том числе:

• экономический;

• политический;

• социальный;

• финансовый;

• идеологический;

• философский;

• психологический;

• технический;

• организационный.

Каждый из них относительно самостоятелен в изучении, на практике ими занимаются разные специалисты. Но они связаны между собой воедино целями и направлениями развития предпринимательства.

В нашей стране менеджмент как наука со всеми многочисленными аспектами не изучался и не рассматривался, так как противоречил политическим догмам, стилю и методам управления социалистическим производством. На деле отрицание менеджмента означало игнорирование многих путей эффективного хозяйствования, возможностей роста производительности труда, рационализации структуры управления, наносило ущерб материально-финансовой сбалансированности ресурсов.

Менеджмент – это форма управления социально-экономическими процессами посредством и в рамках предпринимательской деятельности предприятий и коммерческих организаций.

Финансовый менеджмент – это форма управления процессами финансирования предпринимательской деятельности.

Одна из характерных черт финансового менеджмента – тесное взаимодействие с другими науками и, что самое главное – с прогрессивными преобразованиями, внедряемыми в практику хозяйствования.

Финансовый менеджмент привносит в экономику новую систему ценностей, изменяет приоритеты и тенденции развития. С ними связаны принципиально новые формы и методы финансовой работы, воздействия на эффективность хозяйствования.

Частное предпринимательство делает финансовый менеджмент универсальной наукой и предъявляет к нему высокие требования.

Необходимыми условиями функционирования финансового менеджмента являются:

1) частная собственность на средства производства и землю;

2) самофинансирование предпринимательской деятельности;

3) рыночное ценообразование;

4) рынок труда, товаров и капитала;

5) четкая регламентация государственного вмешательства в деятельность предприятий, подкрепленная системой рыночного законодательства.

7.1.2. Менеджмент и собственность.

Решающее значение для выявления сущности финансового менеджмента имеет проблема собственности, которая в настоящее время тесно связана с ходом приватизации.

Приватизация означает приобретение юридическими и физическими лицами у государства и местных органов управления в частную собственность:

– предприятий и их подразделений;

– материальных и нематериальных активов предприятий;

– долей паев, акций государства и местных органов управления в капитале акционерных обществ и товариществ;

– долей, паев, акций приватизируемых предприятий в капитале иных акционерных обществ и товариществ, совместных предприятий, коммерческих банков, ассоциаций, концернов, союзов и других объединений предприятий.

Поскольку финансовый менеджмент может быть реализован только в рамках частного предпринимательства, его развитие напрямую зависит от темпов и масштабов приватизации.

Предпринимательская деятельность может осуществляться как самим собственником, так и субъектом, управляющим его имуществом на праве полного хозяйственного ведения с установлением пределов такого ведения собственником имущества. Особое внимание должно быть обращено на то, что отношения субъекта, управляющего предприятием, и собственника имущества регламентируется контрактом.

Контракт на ведение предпринимательской деятельности, заключаемый предпринимателем и собственником имущества, определяет взаимные обязательства сторон, устанавливает ограничения прав использования имущества и осуществление отдельных видов деятельности, определяет порядок и условия финансовых взаимоотношений и материальной ответственности сторон.

Собственник имущества не имеет права вмешиваться в деятельность предприятия после заключения контракта с предпринимателем за исключением случаев, предусмотренных договором, уставом и законом.

По контракту предприниматель получает следующие права:

а) без доверенности действовать от имени предприятия;

б) представлять его интересы во всех органах власти и управления, фирмах, компаниях;

в) осуществлять всю административную деятельность;

г) вести переписку и оперативную работу;

д) заключать сделки, договоры;

е) открывать в банках расчетные, текущие и валютные счета;

ж) использовать денежные средства предприятия для финансирования затрат, связанных с его деятельностью.

К числу основных обязанностей предпринимателя относятся:

1) руководство и организация работ, эффективное взаимодействие подразделений предприятия;

2) обеспечение выполнения текущих и стратегических планов;

3) обеспечение платежеспособности и ликвидности средств предприятия;

4) периодическая отчетность перед собственником в согласованные с ним сроки о результатах финансово-хозяйственной деятельности;

5) соблюдение законности в деятельности предприятия;

6) соблюдение коммерческой тайны, обеспечение конфиденциальности информации;

7) выполнение платежных и расчетных обязательств, включая уплату налогов и сборов, в порядке и размерах определяемых действующим законодательством;

8) своевременное предоставление бухгалтерской и финансовой отчетности в налоговые органы, банки, статистические органы, органы власти и управления;

9) содействие рекламе и т.п. В том случае, когда предприниматель и собственник одно лицо, ему принадлежит право ведения предпринимательской деятельности путем учреждения или приобретения предприятия, найма и увольнения работников, полного распоряжения прибылью после выполнения обязательств перед бюджетом и банками.

Предприниматель, работающий по контракту, ограничен в своей деятельности, хотя эти ограничения не имеют характера директив и распоряжений. Ограничения вытекают прежде всего из тех обязательств, которые принимает на себя предприниматель по контракту. Собственник имущества устанавливает ему формы, порядок и условия оплаты труда.

Взаимоотношения предпринимателя и менеджера строятся также на основе контракта.

Главное требование, предъявляемое предпринимателем к финансовому менеджеру – эффективное управление денежным оборотом предприятия, формированием фондов денежных средств, использованием финансовых ресурсов.

Финансовый менеджер – это по сути фетишизированный собственник, осуществляющий воздействие на движение капитала, текущую прибыль, накопления и инвестиции.

Схема взаимодействия собственника, предпринимателя и финансового менеджера представлена на рис. 8.

Рис. 8.

Несмотря на то, что отношения предпринимателя и финансового менеджера регулируются контрактом, тем не менее, большую роль играют личные контакты, взаимное доверие, стремление к сотрудничеству и процветанию компании.

Действия предпринимателя определяются поведением поставщиков, потребителей и конкурентов, а действия финансового менеджера – поведением инвесторов и прежде всего акционеров, кредиторов (включая коммерческие банки), финансовых органов, в том числе налоговых инвестиций, страховых компаний.